1月16日铜期货市场动态：今日沪期铜早盘冲高受阻后震荡下行，价格重心下移。主力月2603合约开盘价报103030元/吨，最高103500元/吨，最低100060元/吨，昨结103100元/吨，今日收盘价报100770元/吨，跌2330元，跌幅2.26%。沪铜主力2603合约全天成交量322422手减少11418手，持仓量225933手减少9944手。亚盘时段，伦铜震荡重挫，北京时间14：50最新报价12782美元/吨，跌366.5美元/吨，跌幅2.79%。

长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格下跌，长江现货1#铜价报101880元/吨，跌1060元，贴水20-升水20，跌60元；长江综合1#铜价报101805元/吨，跌1005元，贴水130-贴水20，跌5元；广东现货1#铜价报101750元/吨，跌920元，贴水230-贴水30，涨80元；上海地区1#铜价报101780元/吨，跌1040元，贴水140-贴水60，跌40元。

长江铜市分析：

宏观层面， 周四公布的就业数据强劲提振美元汇率。1月10日当周，首次申请失业金人数意外降至19.8万人，远低于市场预期的21.5万，这表明在长期高利率环境下，美国劳动力市场仍具韧性，企业裁员压力不大。据CME“美联储观察”，美联储1月27日至28日会议维持利率不变的概率升至约95%，投资者对下一次降息的预期时间推迟至6月。市场情绪上，外部不确定性阶段性缓和提振了风险偏好，但资本更倾向流向美元资产，使美元指数在高位获得支撑。投资者正等待美国12月工业产出数据及美联储官员讲话，以寻求方向指引。

据国家电网获悉，“十五五”时期，国家电网公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，旨在以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。周三，美国总统特朗普表示不对稀土、锂等关键矿产（含铜）征收关税，但其声明未提及铜，关税担忧缓解使铜价溢价回落。

高盛集团周四报告称，铜价这波涨势大部分已过去，未来更易回调，近期波动主要受投机性资金流入驱动。高盛预计，伦铜年底前将跌至每吨11000美元，并指出近几个月基本面供需平衡已恶化。周五，国内主要股指全线走软，打击市场多头信心，有色金属市场全线下跌，沪期铜继续震荡回调整理。

海关数据显示，受高价抑制需求影响，2025年中国未锻造铜进口量降至532万吨，较2024年下降6.4%，为2020年创纪录进口量以来的最低水平。不过，市场多数分析师仍看好铜价。他们指出，新能源和人工智能领域对铜的需求回升，将弥补中国房地产低迷造成的需求损失，铜市将面临供应短缺，基本面的结构性失衡将抬升伦铜估值中枢。

从基本面看，非洲卡莫阿铜矿2025年基本实现产量目标，但中断矿山复产缓慢，COMEX库存持续上行，因市场认为美国可能从2027年起对铜征收15%进口关税，虹吸效应仍在。需求方面，国内终端淡季成交乏力，社会库存持续累积。现货市场成交整体一般，周末前下游虽有补库，但高铜价抑制成交量，叠加库存累积，升水转贴水。盘中报价高报低走，成交活跃度有限。

整体预计，铜价短期将维持高位震荡，回调幅度或较为有限。

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