1月20日铜期货市场动态：今日沪期铜窄幅震荡。主力月2603合约开盘价报101020元/吨，最高102000元/吨，最低100580元/吨，昨结100650元/吨，今日收盘价报101230元/吨，涨580元，涨幅0.58%。沪铜主力2603合约全天成交量176063手减少64190手，持仓量218898手增加1466手。亚盘时段，伦铜震荡走弱，北京时间14：51最新报价12928.5美元/吨，跌58.5美元/吨，跌幅0.45%。

长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格四连跌，长江现货1#铜价报100710元/吨，跌630元，贴水10-升水30，跌40元；长江综合1#铜价报100615元/吨，跌640元，贴水140-贴水30，跌50元；广东现货1#铜价报100530元/吨，跌650元，贴水270-贴水70，跌60元；上海地区1#铜价报100600元/吨，跌640元，贴水140-贴水60，跌50元。

长江铜市分析：近期，铜价在创下历史新高后略有回落。海外分析师指出，铜价或将在历史峰值下方巩固整理。

宏观层面，上周六美国总统特朗普宣布，自2月1日起对8个欧洲国家的商品加征10%的进口关税，直至美国获准购买格陵兰岛。这一举措引发了市场对美欧可能爆发贸易战的担忧，持续打压投资者情绪。与此同时，旷日持久的俄乌冲突持续，地缘政治风险不断升级，避险情绪继续升温，全球股市普跌，投资者纷纷转向金银等避险资产。不过，美元指数继续下行，对非美货币买家而言更具吸引力。另据CME数据显示，市场已将本月晚些时候美联储降息的可能性定价为近5%。由于市场对美联储降息的预期减弱，美元有望获得支撑，进而限制以美元计价的铜价的上行空间。

国内方面，数据显示，中国12月工业产值同比增长5.2%，增速高于11月且超出市场预期。2025年四季度，全国规模以上工业产能利用率为74.9%，较三季度上升0.3个百分点，同比下降1.3个百分点；全年产能利用率为74.4%。国家统计局局长康义1月19日在国新办发布会上表示，“十四五”期间我国经济年均增长5.4%，远超世界平均水平，继续领跑全球主要经济体。中国GDP增长达到预期，提振了市场情绪，稳定了需求，为铜市多头带来了乐观预期。

基本面方面，尽管2026年铜价整体趋势仍受长期需求向好以及供应中断担忧的驱动，但市场担心高价格会抑制最大消费国中国的需求。作为中国进口需求指标的洋山铜溢价在过去一个月中已减半。产量消息支撑铜价：周二必和必拓集团将2026财年铜产量预期上调至190万至200万吨，理由是埃斯孔迪达铜矿表现强劲。然而，海外铜矿端依然脆弱，智利下调了铜产量预期，第三大铜生产国秘鲁报告称2025年11月铜产量同比下降11.2%，这可能导致2026年初铜供应趋紧。现货端，买卖双方均看跌后市，且当前缺乏新订单，现货升水再次转为贴水，下游入场询价谨慎，市场交易情绪低迷，日内交投情况差强人意。

整体来看，今日期铜呈现区间震荡走势，投资者正等待新的催化剂推动行情实现突破。价格参考区间：100000-103550元/吨。伦铜区间12500-13500美元/吨。

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