2026年2月10日，国内白银行情呈现鲜明分化态势，长江现货市场大幅回调，沪银主力合约却逆势冲高，与国际白银市场的暴跌形成强烈对比。当日市场受美联储政策预期突变、美元指数震荡、资金杠杆变动及获利了结等多重因素交织影响，多空博弈氛围达到顶峰，白银的金融属性与工业属性博弈进一步加剧。

现货市场方面，当日长江现货1#白银均价报23620元/千克，较上一交易日大幅下跌840元，跌幅显著。现货市场的回调并非个例，背后是多重利空因素的叠加影响。一方面，前期白银价格持续冲高后，市场累计了大量获利盘，当日部分投资者选择集中套现离场，形成短期抛压，直接压制现货价格下行；另一方面，国内实物需求端呈现观望态势，下游光伏、电子等主要耗银行业处于正常补库间隙，采购节奏放缓，实物流通环节缺乏明确利好支撑，难以承接短期抛压。此外，国际白银市场的暴跌情绪提前传导至国内现货市场，投资者对后续行情回调预期升温，进一步减少买盘入场，加剧了现货价格的下跌态势。

期货市场则走出截然相反的强势行情，呈现“逆势突围”态势。截至当日11:00，沪白银主力2604合约报价20620元/千克，较前一交易日上涨728元，涨幅达3.66%，同期沪银主连合约报价20557元/千克，上涨665元，涨幅3.34%，两大合约联动走强，表现突出。期货市场的逆势上涨，与国内资金情绪、技术性反弹需求及短期市场分歧密切相关。从资金面来看，尽管国际市场受美联储鹰派预期冲击，但国内期货市场部分资金借机入场抄底，推动合约价格冲高，同时沪银主力合约前期回调幅度较大，存在技术性反弹需求，进一步助力价格上行。此外，国内市场对美联储上半年降息的预期未完全消退，白银的金融属性仍获得部分资金认可，与国际市场的短期利空形成博弈，最终促成当日沪银的逆势表现。

从当日全球贵金属市场联动来看，国内白银行情的分化与国际市场的剧烈动荡形成鲜明对比。截至2月10日发稿，伦敦银现报价81.576美元/盎司，日内跌超2%，盘中一度触及81.25美元低点，创下近期阶段性新低；纽约银期货报价81.885美元/盎司，小幅下跌0.42%，国际白银市场遭遇“惊魂一跌”。背后的核心驱动力的是美联储政策预期的突变——美国总统特朗普提名凯文·沃什为美联储新主席，沃什秉持鹰派立场，主张“降息+缩表”，彻底扭转了市场对持续货币宽松的预期，导致美元指数应声震荡走强，持有无息白银的机会成本激增，资金从贵金属市场流向生息资产，引发国际白银市场的抛售潮。同时，芝加哥商品交易所（CME）月内四次上调白银期货保证金，白银期货保证金飙至16.5%，高杠杆多头被迫平仓，形成“下跌→止损→再下跌”的恶性循环，进一步加剧了国际银价的暴跌。

美元指数的走势也对当日白银行情产生了间接影响。截至2月10日10时许，美元指数（DXY）连跌两日，在97.50附近震荡，呈现“基本面承压、技术面震荡”的格局。尽管美元指数短期震荡偏弱，对贵金属市场有一定支撑，但美联储鹰派预期的长期利空仍主导市场情绪，导致国际白银价格持续承压，而国内市场受美元指数波动的影响相对有限，进一步加剧了期现走势的背离。

从白银的双重属性来看，当日行情也体现了工业属性与金融属性的博弈。工业需求方面，全球新能源、光伏领域的耗银量持续增长，供应缺口持续扩大，为白银价格提供长期支撑，但短期内难以抵消宏观利空带来的冲击；金融属性方面，美联储鹰派预期升温、全球避险情绪退潮，压制白银金融属性的发挥，而国内市场的短期资金情绪则暂时支撑了白银期货的表现，双重属性的博弈进一步加剧了当日行情的分化。

对于后续白银行情，市场分析认为，短期内白银市场的震荡格局仍将持续，期现背离态势难以长期维持。国际市场来看，美联储鹰派预期的影响仍将持续，国际银价大概率继续震荡回调，伦敦银的关键支撑位在81美元/盎司，若跌破或进一步下探4950美元附近；国内市场来看，沪银主力合约的逆势上涨或难以持续，后续需警惕国际利空的进一步传导，若国际银价持续暴跌，国内期货市场或面临补跌压力，而现货市场则需等待实物需求复苏及获利盘消化完毕后，才有望逐步企稳。

中长期来看，白银市场的牛市根基未完全改变，全球央行连续14个月增持贵金属、美元信用隐忧仍存、工业需求持续爆发等长期利好因素，仍将为白银价格提供支撑。但短期内，市场波动风险加剧，投资者需严控仓位，规避高杠杆，密切关注美联储政策动向、美国非农及CPI数据、美元指数走势及国际白银市场的波动，谨慎应对短期行情的反复。

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