2026年1月20日，长江有色金属网数据显示，钼铁FeMo60现货均价报259,000元/吨，单日上涨1,000元，价格区间收窄至258,000-260,000元/吨。市场可能正从短期的反弹行情，步入一个由供需基本面重新调整所主导的新阶段。全球供应链的重构与高端制造业的升级需求，是推动此轮变化的核心动力。
从供给侧来看，资源与环保构成了双重约束。全球钼原料的产量增长较为有限，主要资源产区的供应持续偏紧。在国内，环保政策对主产区的生产活动形成持续限制，冶炼企业的开工率维持在相对较低的水平，导致市场现货流通资源减少。同时，国际市场价格倒挂使得进口受阻，进一步加剧了国内供应紧张的局面。此外，部分大型矿山的资源枯竭也缩减了总体产能，使得行业产能进一步向头部企业集中。
在需求侧，传统钢铁行业升级与新兴高端领域的需求共同构成了强劲支撑。不锈钢等高品质钢材的产量占比持续提升，稳定拉动着钼的基础需求。更为显著的增长动力来自于高端制造领域，例如航空航天、新能源汽车电机以及核电等产业的快速发展，催生了对于特种钼合金材料爆发式的需求增长，订单占比显著提升。
政策环境的影响也不容忽视。主要消费国对关键矿产资源的出口管制措施直接影响了全球贸易流向，而潜在的国际贸易摩擦风险也为出口市场增添了不确定性。国内持续推进的节能减排政策，正倒逼生产企业进行技术工艺升级。此外，主要经济体将钼列为战略材料，也推升了其长期储备与采购需求。
宏观层面，全球货币政策的预期转向增强了大宗商品的金融属性。与此同时，极低的国际库存水平放大了价格的波动性。地缘冲突等因素偶发性地扰动供应链，而国内针对基础设施建设的投资规划，则为相关钢材需求提供了稳定的支撑。
综合来看，短期内价格可能继续试探上方压力。未来市场走势的关键，一方面取决于下游主要用户春节前的备货节奏，另一方面也受到海外重要新建项目投产进度的影响。中长期而言，全球钼市场预计将维持供应偏紧的格局，那些自身拥有资源保障、并专注于高端产品研发生产的龙头企业，将持续从这一结构性趋势中受益。
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