长江有色金属网数据显示，12月19日，长江综合多晶硅均价报50500元/吨，较上一交易日微跌500元；期货市场更具韧性，多晶硅主力2605合约低开高走，午后大幅缩减跌幅，最终仅下跌0.36%，而周度涨幅仍高达5.34%。

供给端的密集调控动作，是支撑多晶硅价格未出现深度回调的核心底气。近期西南地区枯水期持续发酵，对多晶硅产能形成实质性约束。据行业权威数据显示，受电力供应限制，西南地区部分多晶硅企业已大幅减产甚至停产，11月国内多晶硅产量已降至12万吨以内，环比降幅约14%，12月产量预计仍将维持这一低位水平。这一供给收缩趋势与行业自律减产共识形成共振，当前主流多晶硅厂家已明确达成产量控制共识，部分龙头企业更是计划将新单报价上调至6.5万元/吨以上，通过主动调控供给传递稳价信号。

刚落地不久的多晶硅收储平台，进一步强化了市场的挺价信心。12月10日，由通威、协鑫、大全能源等十大行业龙头联合组建的收储平台“北京光和谦成科技有限责任公司”正式注册成立，注册资本高达30亿元，其中通威持股30.35%、协鑫持股16.79%，两大龙头合计掌控近七成硅料有效产能，形成强大的行业协同基础。业内分析认为，收储平台的核心作用在于通过市场化运作调节供需、稳定价格，预计将推动多晶硅主流价格稳定在6万元/吨以上，此次现货微跌更像是短期情绪性回调，而非趋势性反转。

期货市场的“低开高走”，则离不开政策调控与市场情绪的双重支撑。广期所近期针对性调整多晶硅期货相关合约交易指令，将主力合约单日开仓量上限设定为500手，同时上调投机交易保证金标准至13%。这一系列举措有效抑制了短期投机资金的过度炒作，引导市场情绪回归理性，为期货价格提供了稳定器作用。尽管早盘受现货回调影响出现低开，但随着行业挺价逻辑逐步被市场认可，资金回流推动合约收复大部分失地，最终小幅收跌，充分反映出市场对多晶硅底部价格的认可。

2026年一季度末的需求回暖预期，为行业挺价提供了长期逻辑支撑。当前虽处于光伏行业传统淡季，下游组件企业订单收尾、海外拿货减少，多晶硅市场成交清淡，但业内普遍预期明年一季度末终端需求将迎来实质性好转。中国有色金属工业协会硅业分会指出，1—2月作为需求过渡期，保持产业链价格体系和库存稳定至关重要，企业当前的挺价行为，正是为了平稳度过过渡期，等待终端需求回暖后实现市场修复。而光伏作为新能源赛道的核心组成部分，长期增长逻辑清晰，这也为多晶硅需求预期提供了坚实背书。

当前多晶硅市场仍面临高库存的压力，12月社会库存大概率将继续累积，全年新增库存预计约7万吨，这也是制约现货价格大幅上涨的关键因素。但从市场表现来看，库存压力已逐步被供给收缩与收储预期所对冲，多晶硅价格从6月低点3.5万元/吨上涨至今，累计涨幅近44%，底部回升趋势明显。龙头企业的动向更具风向标意义，通威、协鑫等企业通过参与收储、调控产量等动作，持续向市场传递稳价决心，形成行业示范效应。

综合来看，12月19日多晶硅现货微跌、期货低开高走的走势，是短期库存压力与长期挺价逻辑的阶段性平衡。在西南枯水期减产、行业自律调控、收储平台护航以及需求预期回暖的多重支撑下，多晶硅行业底部特征已较为明确，短期大概率维持弱势平稳运行，等待明年一季度需求回暖兑现。对于光伏产业链而言，多晶硅价格的稳定将为下游硅片、组件环节的成本预期提供支撑，助力全产业链实现良性发展。

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