钨，元素符号W，原子序数74。它是元素周期表中最“重”的金属之一，却以最“轻”盈而关键的方式，托举着现代文明的每一次深邃探索与极限突破。
从爱迪生灯丝中一抹温暖的光晕，到照亮硅片切割的精密金刚线；从火箭喷射尾焰中承受三千度烈火的喷口，到芯片内部纳米级电路的隐形骨架——它的故事，是一场从“照亮一个房间”到“照亮一个时代”的史诗级进化。它以硬质合金的“牙齿”，啃下工业制造中最坚硬的难题；以高温合金的“铠甲”，守护着飞行器穿越大气层的灼热边疆；更以极致纯净的“星尘”形态，在半导体、新能源与未来聚变的蓝图中，编织着下一次革命的基础。
价格持续攀升！
据长江有色金属网获悉，2025年12月上半月，长江综合市场钨粉价格上演了一场从“窒息横盘”到“直线狂飙”的单边牛市，短短半月涨幅超20%，成为年末最受瞩目的工业金属行情之一。其走势完美演绎了趋势的经典三幕剧：首先是近两周的“静默蓄力”，价格在80万元关口下窄幅震荡，酝酿变盘；随后，关键引爆点出现在12月9日，单日跳涨近3万元，伴随成交量放大，实现强势“觉醒突破”，市场情绪瞬间点燃；进入中旬，行情进入“趋势狂飙”的主升浪，价格以每日1.5-3万元的惊人速度直线拉升至均价95.25万元/吨，看涨一致性预期下的资金追逐与卖方惜售。这轮凌厉上涨不仅是价格的攀升，更是市场预期的根本性扭转。其背后核心驱动力，很可能源自光伏钨丝需求爆发、上游原料战略性收储预期以及硬质合金等领域年末备货刚性需求的三重共振。这场突如其来的暴涨，无疑为年末市场投下了一枚震撼弹，并可能重塑2026年开年的钨产业链定价逻辑与市场心态。
供给端：刚性约束主导，弹性显著减弱
政策管控与环保要求常态化，从源头框定供应上限，限制产能释放。产业链各环节社会库存持续消化，已处于历史低位，缓冲能力下降。同时，海外主要资源地供应稳定性面临不确定性，新增项目投产进度延后，全球供应链呈现收紧态势，供应增长有限。
需求端：新旧动能共振，结构性增长强劲
传统领域如高端制造、数控加工等对钨制品需求保持稳定。增长核心动力来自新兴产业：光伏钨丝金刚线技术快速渗透，成为拉动高纯钨材需求的主要引擎；航空航天、国防科技等先进制造领域对特种钨材需求持续提升；全球对关键矿产的战略重视也支撑长期需求。此外，新能源汽车、精密电子等产业的技术迭代，不断拓展钨的应用场景，推动需求向高附加值领域升级。
成本与龙头引领：原料涨价推高成本，行业龙头调价带动全产业链跟涨。
产业链运行特征：价格压力自上而下，集中度自下而上提升
上游资源端：矿山企业受多重因素制约，开工水平难以完全释放，原料库存持续处于低位。资源端的紧张直接转化为成本压力，并持续向产业链中下游传递。
中游冶炼与粉末端：以仲钨酸铵（APT）、钨粉为代表的核心中间品生产企业普遍处于高负荷生产状态，订单饱满，部分企业排产计划已覆盖至未来较长时间。得益于产品价格的上涨，该环节的加工费用明显提升，盈利能力得到显著修复。
下游制品与终端应用端：硬质合金及切削工具等制造商正通过提高产品售价、优化产品结构来消化成本压力。市场出现分化：部分成本控制能力较弱的中小企业因难以承受原料价格而被迫降低负荷，行业订单呈现向技术、规模和客户资源占优的头部企业集中的趋势。
龙头企业战略与表现：依托核心优势，强化产业链地位
厦门钨业：其定期发布的APT长单价格已成为市场重要的定价参考。近期其报价显著上调，反映了对市场的强势预期。公司前瞻性布局的光伏用钨丝业务产能规模行业领先，并与核心客户建立了稳固的合作关系，成为驱动业绩增长的新引擎。
章源钨业：一方面通过获取新的探矿权来加强资源储备，保障原料供应安全；另一方面通过持续的技术工艺升级来优化生产成本。目前其产品交付周期显著延长，产能利用率维持高位。
后市前景展望
短期内，资源约束、低库存及备货需求预计将支撑钨价维持强势。中长期看，光伏钨丝等新技术加速渗透，高端制造与战略领域需求趋于刚性，叠加新兴应用持续拓展，钨资源的战略价值与长期需求基础不断巩固。尽管需关注海外供应变化，但在能源转型与产业升级背景下，钨的供需结构已发生趋势性转变，其价值中枢有望稳固在更高水平。

（注：本文为原创分析，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网