一、行情回顾
长江综合氧化铝现货华东地区报2750元/吨，较前一交易日下调10元/吨；华南地区报2705元/吨，与前一交易日持平。现货市场成交清淡，据了解，北方主流地区现货流通货源相对宽裕，贸易商询价积极性一般，电解铝厂多执行长单、零单采购意愿偏低，现货报价重心小幅下移。
国内期货方面，氧化铝主力AO2609今开2639元、最高2674元、最低2632元、收盘2666元（昨结2638元），较昨结上涨28元（+1.06%），持仓200025手、日增仓-15599手、成交量152403手，结算价2654元。
据了解，期现走势出现明显背离，期货升水现货结构下，仓单注册意愿有所抬升。
二、驱动因素
宏观面，美伊谈判出现积极进展、霍尔木兹海峡重开预期升温，隔夜WTI原油主力大跌逾5.6%至75.77美元/桶，能源价格回落带动通胀预期同步降温；美联储FOMC维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，美国二季度GDP增速大幅不及预期，美元指数承压走弱，为有色金属整体估值提供支撑。
基本面看，供应端国内氧化铝运行产能仍处高位，前期检修产能陆续恢复，行业整体开工维持偏高水平，市场供应相对充裕；成本端几内亚铝土矿到港节奏平稳，矿端扰动较前期减弱，成本支撑边际松动。需求端，电解铝运行产能受产能天花板约束基本稳定，对氧化铝的刚性需求增量有限，铝厂库存处于合理水平，采购节奏不急。据了解，当前现货市场买方话语权较强，卖方让利意愿逐步显现。资金面，氧化铝今日大幅减仓上行，属空头集中离场推动的技术性反弹，持仓单日锐减超1.5万手，资金参与热度快速降温，反弹持续性存疑。
三、CCMN小结
现货端呈现"华东回落、华南持稳、成交清淡"的偏弱格局，供应宽松是核心压制。期货减仓反弹缺乏现货配合，短期氧化铝料延续区间震荡，关注铝土矿到港与北方新增产能投放进度。
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