一、行情回顾
长江综合高碳锰铁（FeMn65）报5350元/吨、中碳锰铁（C2.0）报7700元/吨、低碳锰铁（C0.7）报9000元/吨，三个品级均与前一交易日持平。天津铁合金市场锰铁报价区间6700-7550元/吨。据了解，现货市场成交清淡，钢厂招标节奏偏慢、压价意愿强烈，合金厂在成本倒挂下挺价意愿虽浓但议价能力薄弱，实际成交多以刚需小批量为主。
国内期货方面，锰硅主力SM2609今开5630元、最高5656元、最低5586元、收盘5634元（昨结5632元），较昨结微涨2元（+0.04%），持仓449913手、日增仓+3084手、成交量194979手，结算价5620元。
二、驱动因素
宏观面，美伊谈判出现积极进展、霍尔木兹海峡重开预期升温，隔夜WTI原油主力大跌逾5.6%至75.77美元/桶，能源价格回落带动通胀预期同步降温；美联储FOMC维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，美国二季度GDP增速大幅不及预期，美元指数承压走弱，为有色金属整体估值提供支撑。
基本面看，成本松动与需求疲软共同压制价格。成本端，据了解，锰矿港口库存偏高，外盘9月对华锰矿报价持续下滑，矿端成本支撑较前期继续松动，合金厂原料采购压力有所缓解但售价同步承压。供应端，北方与南方检修和复产相互对冲后，锰硅日产仅小幅波动，整体供应难以有效缓解库存压力，行业库存维持高位。需求端，由于用钢需求季节性走弱，下游钢厂多刚需采购，行业数据显示，全国建材总库存1183.31万吨、较上周增加22.78万吨，表需425.39万吨、环比减少26.62万吨，钢材端累库明显，对铁合金的需求拉动有限。据了解，当前厂家亏损情况持续，进一步下调空间相对有限，价格处于成本与需求的双向挤压区间。资金面，锰硅今日小幅增仓、盘面近乎持平，市场分歧不大、观望为主。
三、CCMN小结
现货持稳、钢厂压价采购是当前市场的真实写照，高库存与弱需求压制上方空间，厂家亏损则限制下方空间。短期锰系合金料维持偏弱震荡，关注天津港锰矿库存去化拐点与行业联合减产进度。
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