一、行情回顾
长江现货A00铝均价报23690元/吨，较前一交易日下跌30元/吨，铝升贴水报贴水30元/吨、扩大5元；长江综合A00铝报23685元/吨（跌30元），其中华南23760元/吨（跌30元）、华东23690元/吨（跌30元）、巩义23540元/吨（跌20元），综合贴水报35元/吨。现货市场氛围一般，铝价重心虽有上移但下游追高意愿较低，盘中多为刚需采购，社会库存去化幅度逐步放缓，现货端支撑弱化，持货商对均价报-10元/吨附近，华东铝锦对08合约贴水扩大至30元/吨上下。
国内期货方面，铝主力AL2609今开23800元、最高23840元、最低23665元、收盘23785元（昨结23725元），较昨结上涨60元（+0.25%），持仓240104手、日增仓-2167手、成交量111806手，结算价23765元。
外盘方面，伦铝最新报3228美元/吨，上涨10.5美元，涨幅为0.33%。
库存方面，(08-04)LME铝库存260900吨，较前一交易日减少1750吨。
二、驱动因素
宏观面，美伊谈判出现积极进展、霍尔木兹海峡重开预期升温，隔夜WTI原油主力大跌逾5.6%至75.77美元/桶，能源价格回落带动通胀预期同步降温；美联储FOMC维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，美国二季度GDP增速大幅不及预期，美元指数承压走弱，为有色金属整体估值提供支撑。
基本面看，供应端电解铝运行产能维持天花板附近，增量空间有限；成本端氧化铝现货报价小幅松动，对铝价成本支撑略有走弱。需求侧是当前主要矛盾，据了解，铝加工企业进入传统消费淡季尾声，型材、板带箔订单改善有限，下游对23700元/吨以上价格接受度不高，多按需拿货，贸易商出货同样承压，现货贴水结构持续。库存方面，LME铝库存延续去化，但国内社会库存去化速度明显放缓，现货流通货源边际转宽。资金面，沪铝今日减仓小涨，多空分歧加大，上方追多资金相对谨慎。
三、CCMN小结
现货市场维持"跟涨乏力、贴水走扩"格局，下游刚需拿货难以支撑现货溢价。短期铝价料在弱美元托底与淡季需求压制间宽幅震荡，关注社库拐点与旺季订单启动情况。
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