镍期货市场：美指下跌资金调仓引爆涨势，隔周伦镍收涨1.03%；伦镍最新收盘报17235，比前一交易日上涨175美元/吨，涨幅为1.03%，成交9263手，国内方面，夜盘沪期镍高位运行，尾盘大幅收涨，沪镍主力合约2603最新收报133750元/吨，上涨1150元/吨，涨幅为0.87%；

伦敦金属交易所（LME）2月6日伦镍库存报285282吨，较前一交易日库存量减少792吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2603合约开盘报133020涨420吨，9：10分沪镍主力2603合约报134220涨1620；沪期镍开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，2026年2月9日，镍价成为金属市场领涨焦点。此轮行情由内外宏观环境的双重利好共振直接引爆：海外市场方面，美元弱势格局与美股期指走强共同提振了全球风险偏好及大宗商品估值；国内市场层面，资金正从宽基赛道显著流向有色金属等周期板块，为镍价提供了直接的流动性支撑。同时，欧盟碳关税全面实施这一长期政策，亦强化了市场对镍作为绿色金属的估值重塑预期。宏观情绪已成为驱动节前镍市短期波动的核心力量。

海外供应与全球供需：政策主导预期，供需格局重塑
海外供应端正经历结构性收紧，印尼大幅下调2026年镍矿开采配额，引发市场对中长期矿源供应的普遍担忧。此举不仅直接扭转了此前市场对镍市供应过剩的预期，也推高了菲律宾等替代来源的采购成本，从而抬升了全球镍产业链的成本底线。尽管春节前国内下游采购进入传统淡季，对现货价格形成短期压制，但海外供给收缩的强预期已占据市场主导地位，显著对冲了季节性需求转淡的影响，推动市场交易逻辑从“现实库存压力”转向“未来资源稀缺”。

产业链现状：成本传导分化，一体化布局凸显韧性
当前镍产业链呈现显著的上下游温差与利润分化。上游矿端因海外政策与成本支撑维持强势，而国内中间环节因价格倒挂导致交易冷清。中游冶炼环节的盈利高度依赖于工艺路径与资源禀赋，采用红土镍矿湿法冶炼等先进工艺、并布局印尼资源的企业享有显著的成本优势。下游消费则呈现“新旧动能转换”特征：不锈钢等传统领域需求平稳，而以动力电池为核心的新兴领域需求增长明确，尤其是高镍三元材料的技术路径前景，为硫酸镍消费提供了长期增长锚点。

龙头企业观察：资源与产能为核心，长单锁定增长确定性
行业头部企业的发展轨迹揭示了成功穿越周期的关键。相关企业2025年业绩普遍预喜，核心驱动力在于其前瞻性的海外资源布局（尤其是在印尼的产能）已进入全面达产与效益释放期，构建了难以复制的低成本优势。这些企业不仅通过绑定下游电池厂商的长期订单，确保了产能消化通道与盈利稳定性，还积极向电池材料制造、金属循环回收等下游延伸，构建产业生态，从而在波动市中展现出更强的业绩韧性与成长确定性。

节前行情展望与策略：预期主导，震荡偏强
综合来看，镍价在春节前的剩余交易日里预计将维持震荡偏强的格局。支撑主要来自无法证伪的海外供应收紧预期与持续流入的板块配置资金。然而，节前现货市场实际交投清淡，可能限制价格的连续上行空间，并放大短期波动，本交易日镍价将小幅度上调态势，对于投资者而言，操作上宜采取“轻仓布局龙头”的策略，聚焦于已证实资源与控制成本能力的头部企业，或通过相关行业主题基金进行配置，避免过度追逐短期题材炒作，并需留意假期前后海外宏观数据的可能扰动。

趋势展望与节后布局：下跌趋势扭转，聚焦成长验证
本次价格大涨标志着由宏观情绪与产业政策共振驱动的下跌趋势逆转。市场核心矛盾已从“全面过剩”转向“结构性紧张”。展望节后，有色金属板块将迎来从宏观预期向基本面验证过渡的布局窗口。对于镍市而言，其兼具“供给收缩”的周期属性与“新能源需求”的成长属性，配置价值突出。节后的核心观察点在于：印尼配额政策的实际执行力度、国内下游复工后的补库强度以及全球新能源汽车产业的产销数据。投资主线应围绕资源掌控力强、且处于产能放量周期的企业展开。

（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网