35000元这个整数关口，11月9日被多晶硅重新收复。广期所多晶硅2612合约最新价格35410元/吨、上涨410元（更新时间：11:30），今开35000元/吨、最高35535元/吨、最低34770元/吨，成交23803手、持仓45879手，盘中一度回落至34770元/吨，随后重新收复整数关口；工业硅2612合约最新价格8525元/吨、上涨15元（更新时间：11:30），今开8495元/吨、最高8540元/吨、最低8455元/吨，成交68017手、持仓196608手。两条线同向上行，在锂、镍这些品种单边走弱的交易日里并不常见，只是硅料链反弹的底气究竟来自哪里，仍需把现货、开工与仓单的账分别摆开来看，而答案的分量正落在这3张账的交叉处。
现货端的跟涨已经出现。长江综合市场多晶硅报40750元/吨、上涨250元，致密料40500元/吨涨250元，复投料41250元/吨涨250元，菜花料38250元/吨涨250元；工业硅现货则全线持平，长江现货553#硅报9600元/吨、441#硅报9900元/吨、3303#硅报10400元/吨。若按行业通用的1吨硅料约耗2.1吨工业硅折算，仅原料端成本便在20000元/吨上下，占多晶硅当前报价的比重接近50%，价格回落空间因此受到成本线的托底约束。供给端的变化同样在发生，据CCMN平台11月9日报道，西南枯水期后停炉数量继续增加，综合开工率处于下行通道，但绝对供应量尚未出现缺口；需求端依旧偏弱，硅片企业开工率据CCMN了解仍处偏低水平，长单签单清淡，硅片高库存压制未解。此外，广期所多晶硅仓单注册量尚未回落，近月交割压力对反弹高度形成直接压制。
政策是这轮情绪的真正推手。光伏反内卷与落后产能退出的讨论持续升温，落地节奏慢于市场想象，对盘面更多停留在情绪层面的托底，但它把行业从拼产能转向拼效率的预期坐实了。把这几条线索合在一起看：西南枯水期减产在推进、硅片库存与仓单在压制、终端装机需求尚未转强，多晶硅2612重回35000元上方更接近成本线修复与政策预期共振的结果，而不是需求驱动的趋势反转。后续需要观察的指标也很清晰：枯水期停炉节奏能否兑现为实际产量下降，硅片开工率与长单签单能否回升，以及仓单注册量何时出现实质回落。任何环节失守，35000元上方的价格都难以站稳；反之若这3个环节同步改善，硅料链的成本与供需天平才可能真正翻面。
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长江有色网讯 小江
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