钴链今日几乎全线收阴，从金属钴到硫酸钴、从氯化钴到四氧化三钴，价格同步下探。长江综合市场1#钴均价报296000元/吨，较上一交易日下跌7000元，较9月初的307500元累计下跌11500元；氧化钴均价报245000元/吨，下跌5000元；电池级四氧化三钴均价报266000元/吨，下跌10000元；氯化钴均价报82250元/吨，下跌2000元；硫酸钴均价报67950元/吨，下跌1250元；电池级硫酸钴报68550元/吨，下跌1200元。钴酸锂4.2V与4.5V均价分别报328500元/吨和343500元/吨，各下跌5000元。钴的消费结构中，3C消费电子电池仍是钴酸锂的主力下游，但智能手机与笔记本出货增速放缓，需求端缺乏增量；动力电池领域则延续高镍低钴技术路线，镍钴锰酸锂正极材料中钴含量持续下降，钴在动力电池中的单位用量被不断稀释。与此同时，新能源材料链另一核心品种碳酸锂2701合约最新报142420元/吨，上涨380元但持仓突破410000手，锂辉石精矿跌至13550元/吨创9月新低，电池材料链的成本支撑正在松动。
价格下跌背后是产业链利润传导的反向挤压。据CCMN平台9月7日报道，国内电动汽车电池制造企业正对MHP原料中的钴提出更积极降价诉求，印尼HPAL高压酸浸企业的利润持续承压，MHP钴计价系数已从90%回落至67%。这意味着每100美元MHP价格中，钴的价值贡献从90美元降至67美元，冶炼端利润空间被快速压缩，部分高成本HPAL项目已接近现金成本线。而下游的价格压力又与电池涨价潮形成对照：据CCMN平台9月8日报道，多家头部电池厂商密集发布调价通知，电芯涨价从材料端蔓延至电池制造环节，中小电池企业也随之跟进，涨价氛围已从材料端扩散至电池制造环节。上游钴材料被迫让利、下游电芯却逆势提价，产业链利润分配出现罕见的倒挂，冶炼端利润率被进一步压缩，电池企业则试图通过原料压价锁定利润空间。从传导路径看，电芯涨价未能带动钴材料跟涨，反而倒逼上游降价，说明钴在电池成本中的可替代性与议价能力正在弱化。
钴链定价权正在向下游转移，上游冶炼厂短期或延续被动让利格局。后续需重点关注MHP钴计价系数是否进一步探底、钴酸锂订单能否在旺季恢复，以及电池厂压价情绪何时出现边际缓和。若下游电芯涨价持续而上游钴价继续承压，产业链利润或将进一步向电池制造环节集中，冶炼端需通过库存管理与长单谈判来缓解利润收缩压力；中长期看，钴需求端能否在3C换机潮或固态电池应用中获得新的增量，将决定钴链能否摆脱当前让利困境。
CCMN长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
