贵金属市场9月4日上演静默反攻。当伦敦银仍在66.73美元/盎司原地徘徊、伦敦金仅微涨1.26美元之时，内盘沪银2610合约却以单日341元的涨幅强势领涨，沪金2610合约同步上扬17.08元至969.14元/克。金银联袂反弹的背后，是内外盘定价权的悄然易手，也是近期白银弹性持续压过黄金的鲜明注脚，资金正用仓位与成交量重新书写贵金属的强弱座次。这种强弱切换并非短期之功，而是数周以来白银弹性累积的兑现。
据CCMN平台9月4日报道，当日长江现货行情定盘，1#白银均价报16280元/千克、较前一交易日上调265元，长江综合黄金967元/克、上涨13元，钯金330元/克、续涨18元，现货端的集体回暖为盘面反弹提供了坚实锚点。期货层面，沪银2610合约最新价格16301元/千克，较昨结15960元上涨341元、涨幅2.14%（更新时间：11:36），盘中最高触及16472元、最低探至16150元，322元的日内振幅显示多空拉锯激烈；沪金2610合约最新价格969.14元/克，较昨结952.06元上涨17.08元、涨幅1.79%，持仓159500手、成交238664手，量能同步放大却仍逊于白银。相比之下，外盘走势与内盘背离，伦敦金微涨、伦敦银小跌，内强外弱的格局令沪银涨幅远超伦敦银，资金对国内现货偏紧与政策宽松预期的定价更为主导。期现结构方面，沪银2610较1#白银现货升水仅21元/千克，沪金2610较长江综合黄金升水2.14元/克，狭窄的升水反映期现联动紧密；而金银比呈现两地割裂，沪市约59.5、伦市高达67.1，两地比值差折射出内盘白银相对黄金的强势正在累积。供给端看，钯金在330元/克高位运行、铂族金属供需偏紧，为贵金属板块整体提供风险溢价底色；需求端则呈现分化，央行购金托底构成黄金中长期支撑，工业与光伏焊料消费赋予白银更高弹性，这恰是银强金弱结构的底层逻辑。从持仓分布观察，沪银2610的21.1万手持仓显著厚于沪金2610的15.9万手，资金在白银上的沉淀更深，也意味着后续波动的弹性更大。此外，沪金2610虽同步走强，但涨幅与量能均落后于沪银2610，资金重心已实质偏向白银多头，强弱座次在短线难以逆转。
从央行购金托底的中长期需求支撑，到短线现货跟涨与内盘资金共振，白银此番领涨并非孤立行情，而是期现联动、内外盘比价与产业弹性共同作用的结果。然而伦敦银的滞涨与沪银仅21元/千克的狭窄升水，提示这轮反弹的成色仍待检验。后续需重点关注美元指数走向与国内白银社库变化，若内外盘背离持续扩大，金银比的修复路径或将重新改写，白银能否延续领涨节奏、沪金2610能否站稳970元关口，都值得持续跟踪。对多头而言，守住当前站位意味着银强金弱的结构将延续至下周初。
CCMN长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
