锌价连跌两天，现货市场给出的答案很直白：需求端暂时接不住。8月19日长江现货0#锌均价报25210元/吨、单日下跌350元，1#锌报25110元/吨、同步下跌350元，压铸锌合金锭报25850元/吨、跟跌350元——从精炼锌到下游加工品，跌价沿着产业链一路传导，而传导的根源，正是淡季消费的疲软。
需求的分化在数据里看得清清楚楚。据CCMN平台8月19日报道，7月规模以上工业增加值同比增长4.5%、社会消费品零售总额仅增1.2%，宏观需求侧复苏斜率平缓；落到锌的消费结构上，镀锌板卷与基建赶工用料是当前仅有的两个亮点，据CCMN平台8月11日报道，镀锌与基建订单同步开单曾推动现货走稳，但压铸锌合金、锌基合金等品种受地产与家电淡季拖累，订单维持刚需节奏，采购多以消耗库存为主。期货端同样承压，沪锌2610合约最新价格25330元/吨，较昨日结算价下跌370元（更新时间：12:15），成交量153036手、持仓141808手，量仓未减说明资金仍在博弈而非单边撤退；现货端0#锌对期货贴水约120元，1#锌贴水更深，升贴水结构显示下游逢低补库意愿有限，市场等待价格进一步回落。从库存端看，上期所锌库存8月14日当周回升至154773吨、环比增加3116吨，社会库存边际累积同样印证消费承接偏弱。供给端看，矿端偏紧格局未解，印尼Grasberg冶炼厂停产消息扰动海外供给，国内加工费维持低位，冶炼厂利润承压，部分企业检修预期升温，这为价格提供了一定的底部缓冲。
综合来看，锌价短期由需求疲态主导：若8月下旬压铸订单与家电消费延续低迷，沪锌2610合约或下探2.5万元关口，现货贴水可能进一步走扩；若基建赶工与"金九银十"备货提前启动，需求边际改善或带动期现价差修复。CCMN提醒，后续需重点关注镀锌企业开工率、压铸合金订单回暖节奏以及冶炼检修兑现情况——淡季需求能否撑住锌价，答案或将在月末的社会库存数据中揭晓，产业客户宜按订单节奏分批采购。
CCMN
长江有色网讯 小江
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