2026年2月13日，长江现货1#铜均价报100470元/吨，较上一交易日大幅下跌1710元，单日跌幅显著。从市场成交来看，价格下跌引发持货商出货意愿提升，但下游企业多持谨慎观望态度，采购以刚需为主，避免盲目囤货，市场买盘支撑乏力，整体成交活跃度较上一交易日有所回落，呈现“价跌量弱”的格局，凸显短期市场情绪的低迷。

期货市场，沪铜走势承压明显。夜盘率先开启下跌模式，日内延续弱势震荡姿态，并未出现有效反弹，截至收盘，沪铜主力合约下跌2.24%，期价最终守住100000元/吨关键关口，未进一步下破。从交易数据来看，当日沪铜主力成交量达12.88万手，持仓量13.83万手，较上一交易日有所缩减，反映出市场多头资金止损离场、空头情绪占据主导的态势，与当日期市整体偏空的氛围高度契合。

外围风险偏好再度转弱，成为铜价下挫的直接导火索。隔夜美国科技股再度遭遇大规模抛售，北京时间2月13日凌晨，美国三大股指全线收跌，道指跌1.34%，标普500指数跌1.57%，纳指跌2.03%，万得美国科技七巨头指数跌2.2%，苹果、脸书等龙头科技股纷纷下挫。市场分析指出，投资者担忧人工智能建设侵蚀企业盈利、推高失业率，引发风险资产全线走低，海外风险偏好持续不佳，进而带动全球工业品普遍下挫，铜作为全球性大宗商品，自然难逃跌势，外围利空情绪直接传导至国内期现货市场。

全球铜显性库存持续累积，进一步加剧沪铜走势压力。据摩根大通近期分析数据显示，全球铜库存已较一年前翻倍至百万吨级别，创下五年新高，即便四季度全球部分矿山出现供应中断，库存依然保持攀升态势，凸显当前全球铜供需格局的宽松态势。库存的持续累积，意味着市场供给冗余，进一步弱化了铜价的支撑力度，叠加国内期市氛围偏空，沪铜日内难以形成有效反弹，只能被动承压走弱，仅依托100000元/吨关口形成微弱支撑。

国内行业供需博弈，进一步放大短期价格跌幅。供给端来看，国内铜冶炼行业近期开工率有所下滑，据统计，当前铜冶炼行业开工率已下滑至87%以下，部分企业受春节后复工节奏、原料供应等因素影响，产能释放不及预期，但这一利好并未形成有效支撑，反而被外围利空及库存压力覆盖。需求端方面，当前国内铜下游行业仍处于季节性淡季，电力、家电等核心需求领域采购意愿偏低，下游企业多以消耗自身库存为主，对铜原料的采购积极性不足，供需两端的失衡，进一步放大了短期铜价的下跌幅度。

晚间美国通胀数据来袭，成为影响后续铜价走势的关键变量。市场普遍关注2月13日晚间公布的美国通胀数据，该数据将直接影响市场对美联储货币政策前景的评估——若通胀数据高于预期，市场可能预期美联储维持现有货币政策甚至加息，美元指数有望走强，进一步压制铜价；若通胀数据低于预期，加息预期降温，美元走弱或为铜价提供阶段性支撑。当前市场对此高度谨慎，部分资金选择提前离场观望，也在一定程度上加剧了当日铜价的弱势格局。

综合来看，2月13日国内铜价呈现“期现同步下挫”的态势，核心是外围风险偏好转弱、全球库存累积、国内需求淡季等多重利空因素共振的结果，而沪铜守住100000元/吨关口，也反映出短期市场存在一定的支撑力量，并未出现恐慌性抛售。

短期来看，铜价走势将主要受制于晚间美国通胀数据及外围市场情绪，若通胀数据不及预期，铜价或迎来阶段性反弹，但若数据超预期，铜价可能进一步下探，考验100000元/吨关口支撑力度。

中长期来看，全球铜供需格局仍需关注两大核心：一是全球矿山供应恢复进度，二是国内下游行业需求复苏节奏，随着后续国内基建、新能源等领域需求逐步释放，有望缓解当前供需宽松格局，为铜价提供中长期支撑。

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