根据长江有色金属网2025年12月5日最新数据，国内绿电铝现货均价突破22,400元/吨关口，单日涨幅达80元/吨，价格区间攀升至22,440-22,480元/吨。
从供给端来看，西南地区依托水电资源优势承担全国超六成绿电铝产能，但四季度水电发电量季节性波动导致电解铝企业降负荷运行，行业开工率维持在临界水平。印尼镍钴铝一体化项目受基础设施限制，新增产能投产进度滞后，全球绿电铝流通量增速持续低于预期。值得关注的是，欧盟碳边境调节机制全面实施后，具备低碳认证的绿电铝出口通关效率提升，但高端领域技术壁垒仍制约替代进程。
需求端呈现结构性增长特征，新能源汽车轻量化与光伏组件边框需求成为核心驱动力。欧盟碳关税倒逼出口企业转向绿电铝采购，具备低碳资质的企业订单周期显著延长。电网投资加速形成新支撑，特高压项目铝需求同比大幅提升，但建筑用铝受传统领域拖累需求占比下降。
市场机制方面，绿电铝较传统电解铝维持稳定溢价，反映市场对低碳属性的认可度提升。期货市场持仓规模突破历史高位，量化交易策略参与度增加，加剧短期价格波动。下游采购转向组合定价模式，但现货市场仍以长协订单为主导，供需紧平衡状态延续。
政策层面，国内将电解铝绿电使用比例纳入碳排放考核体系，推动产能向清洁能源富集区转移。欧盟碳关税升级后，通过绿电铝认证的企业出口成本优势扩大，但再生铝替代进程受优质废铝供应缺口制约。
宏观视角下，全球绿电装机规模扩大推动绿电铝综合成本下降，但清洁能源波动性制约产能释放稳定性。美联储降息预期支撑大宗商品金融属性，绿电铝获ESG资金持续关注。地缘冲突导致关键原料运输受阻，供应链网络加速重构。
市场分析指出，当前绿电铝价已突破成本支撑区间，预计短期内将维持上行趋势。中长期看，全球绿电铝供需缺口或逐步扩大，具备低碳认证及全产业链布局的企业将占据优势。建议关注水电资源富集区龙头企业，同时警惕国际贸易政策变动及技术替代风险。
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