一、宏观面

隔夜宏观面对不锈钢偏空。9月29日纽约汇市尾盘，美元指数上涨0.17%，收于101.372，美元连续走强对有色板块估值形成压制。美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.26%报51349.92，标普500指数跌0.17%报7670.84，纳斯达克指数跌0.09%报26797.54，市场风险偏好回落。国际油价大幅下跌，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货跌3.22美元报每桶89.38美元，跌幅3.48%，11月交货的伦敦布伦特原油期货跌2.69美元报每桶102.59美元，跌幅2.56%，能源成本塌陷进一步削弱商品成本端支撑。国内国庆长假临近，今日为节前最后一个交易日，下游管材、制品企业采购以刚需小单为主，节前备货力度温和，对不锈钢需求的提振有限。

二、国际期货盘面行情

隔夜LME伦镍收盘价15985美元/吨，跌180美元/吨。海外镍市重回过剩定价，镍价重心继续下移并跌穿16000美元/吨整数关口；伦镍作为300系不锈钢的核心成本锚，价格走弱直接削弱不锈钢的成本支撑，国内沪镍同步大幅回落进一步加重了市场的观望情绪。

三、上期所盘面情况

隔夜不锈钢2611合约收13675元/吨，跌110元/吨，开盘13765元/吨，盘中最高13790元/吨，最低13665元/吨，成交量60011手，持仓87163手。期价失守13700元/吨一线，上方13800元/吨附近压力明显，日线级别维持震荡偏弱格局。同期沪镍2611合约收121480元/吨，跌1580元/吨，成交69252手，持仓139210手，成本端大幅走弱，对不锈钢盘面形成明显拖累。

四、库存与基本面

海外方面，LME镍库存284898吨，较前一交易日减少24吨，绝对水平仍处近年高位区间，对镍价及不锈钢成本端持续构成压制。国内不锈钢流通环节库存据CCMN了解仍处相对高位，无锡、佛山两地货源充裕。需求端，浙江海洋清洁能源产业发展指引明确2030年产业规模突破3000亿元、打造1000万千瓦级海上风电基地，海工装备、海水淡化与LNG储罐对300系不锈钢形成中长期需求增量；但当前下游管材、制品企业以刚需补库为主、拒绝追高，旺季成色有待验收。期货贴水现货格局延续，不锈钢2611合约较无锡304/2B卷板现货报价低逾1100元/吨，期现倒挂对现货报价形成牵制。

五、长江市场行情

29日无锡不锈钢市场304/2B卷板2.0*1219太钢报14850元/吨，持平，张浦报15050元/吨，持平，宝新报15250元/吨，持平；304/2B卷板1.5*1219太钢报14950元/吨，持平；304/NO.1卷板6.0*1500太钢、张浦、宝钢、酒钢均报13550元/吨，持平，联众报13600元/吨，持平；430/2B卷板1.5*1219宝新报8150元/吨，持平；201/NO.1卷板5.0*1500联众报8350元/吨，持平；316L/2B卷板2.0*1219联众报29550元/吨，持平。当日无锡不锈钢主流规格报价整体持平，市场成交氛围偏淡，贸易商出货意愿尚可，下游多按需小单采购，节前放量迹象不明显。

六、CCMN今日价格预测

综合来看，伦镍隔夜下跌180美元、沪镍重挫1580元，成本锚持续下移；LME镍库存虽小幅回落但仍处高位，无锡不锈钢现货报价持平观望，期现倒挂逾1100元/吨压制现货上行空间，节前需求难有放量。预计今日无锡304/2B卷板2.0*1219价格运行区间为14750-14950元/吨，CCMN今日对现货不锈钢价判断：跌。

CCMN小结：伦镍跌穿16000美元、沪镍重挫，成本支撑持续松动，现货不锈钢价格重心继续下探。

长江有色：小江