一、行情回顾
长江现货1#铜均价报107280元/吨，较前一交易日上调340元/吨，铜升贴水报升水300元/吨，较上一交易日回落60元/吨；长江综合1#铜均价报107165元/吨，上调360元/吨，综合升水报185元/吨。现货市场成交一般，进入新月下游虽有补库需求，但铜价连续走高对采购情绪抑制明显，下游青睐低升水货源，持货商挺价情绪有所减缓，升水支撑减弱。据了解，再生铜端上游出货情绪高涨、下游铜厂追涨谨慎，精铜杆企业出货阻力偏大。
国内期货方面，铜主力CU2609今开107490元，最高107550元，最低106620元，收盘107340元，上涨1020元，涨幅0.96%，持仓216692手，日增仓+7162手，成交量99814手，结算价107170元。
外盘方面，伦铜最新报14094美元/吨，上涨51美元，涨幅0.37%。
库存方面，LME铜库存238350吨，较前一交易日减少5675吨，延续快速去化。
二、驱动因素
宏观面，美伊谈判出现积极进展、霍尔木兹海峡重开预期升温，隔夜WTI原油主力大跌逾5.6%至75.77美元/桶，能源价格回落带动通胀预期同步降温；美联储FOMC维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，美国二季度GDP增速大幅不及预期，美元指数承压走弱，为有色金属整体估值提供支撑。
基本面看，供给端偏紧格局仍在强化。据ICSG测算，2026年全球铜矿缺口或扩大至30万吨；国内方面，截至7月30日电解铜社会库存降至12.46万吨，较3月高点累计回落超80%，低库存对现货价格形成硬支撑。需求端则明显钝化，据了解，日内电解铜现货成交量环比继续下滑，下游企业畏高观望、以刚需采购为主，高铜价对终端消费的抑制正在显现，这也是现货升水在低库存背景下仍然走跌的核心原因。此外，美国政府就扩大金属关税产品范围公开征求意见，拟对焊接机、起重机等工业产品加征关税，贸易保护预期升温亦对铜价形成情绪扰动。资金面，沪铜今日增仓上行，多头主动加码，资金情绪偏乐观。
三、CCMN小结
现货端呈现"价涨、升水跌、成交淡"的典型高位特征，低库存构筑价格底部，但下游追高意愿不足制约上行斜率。短期铜价料维持高位偏强震荡，重点关注升水能否止跌企稳及下游补库节奏。
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
