【突发解码｜24 小时热追踪】美伊谈判停火协议草案曝光，霍尔木兹海峡航运限制即将解除，金属市场 “避险溢价” 瞬间崩塌。此前因中东供应中断飙涨的铝价应声大跌，铜价与原油相关品种同步下挫，锡价却在高位岿然不动。同样的地缘变局，为何不同金属走出截然不同行情？答案藏在供应链地图里。
长江现货有色金属市场呈现剧烈分化态势，1# 铜现货价格区间为 102940-102980 元 / 吨，均价 102960 元 / 吨，较前一交易日上涨 220 元，表现坚挺，A00 铝现货报价 24030-24070 元 / 吨，均价 24050 元 / 吨，大跌 480 元，锌价维持横盘震荡，0# 锌价格区间 24060-24160 元 / 吨，均价 24110 元 / 吨；1# 锌报价 23960-24060 元 / 吨，均价 24010 元 / 吨，两者均微涨 10 元，下游需求平稳，缺乏明确方向。1# 铅现货价格 16775-16875 元 / 吨，均价 16825 元 / 吨，小幅回落 25 元，波动幅度有限，1# 锡成为今日最大亮点，价格区间 415500-417500 元 / 吨，均价 416500 元 / 吨，暴涨 20750 元，1# 镍现货报价 147850-149250 元 / 吨，均价 148550 元 / 吨，重挫 5850 元。

一、航运影响重灾区：铝、铜、原油的预期反转
霍尔木兹封锁期间，中东铝厂因原料进口受阻与燃料供应紧张陷入减产，全球铝供应链条承压；铜精矿出口通道收窄推升物流成本，原油则因航运瓶颈直接冲击全球供应。停火协议推进后，航运通道恢复预期升温，原料与成品流通堵点有望打通，此前的地缘溢价快速消退，价格回归基本面定价逻辑。铝价从高位回落，铜价跌破前期整理区间，原油及相关品种集体下挫，市场交易供应恢复预期。

二、结构性差异凸显：锡价坚挺的底层逻辑
锡价的抗跌性，暴露了地缘变局下的品种分化。霍尔木兹解封仅缓解航运层面短期扰动，无法改变特定地区出口管制与产能受限的长期逻辑。作为全球锡供应核心，印尼出口政策持续影响市场，供应端刚性约束未减，成为锡价高位支撑的关键，使其难以跟随其他金属同步回落。

三、风险分级指南：品种操作策略
铝：风险低，供应端堵点解除，减产产能逐步恢复，价格回归基本面。操作建议：短期反弹做空，关注原料进口恢复与铝厂复产节奏。
铜：风险中低，短期地缘溢价消退，但需求端仍受全球经济预期影响。操作建议：逢高轻仓试空，关注美国经济数据与中国需求复苏。
原油 、 燃料油：风险中低，供应恢复预期主导价格，短期波动加剧。操作建议：以反弹做空为主，警惕谈判反复带来的情绪扰动。
锡：风险中高，出口管制仍是核心矛盾，供应端支撑较强。操作建议：谨慎追空，关注出口政策变化，回调可逢低布局多单。
这场 “解封” 大戏揭示，地缘风险是穿透供应链的结构性变量，而非 “一刀切” 影响。铝、铜、原油迎风险出清，锡等品种结构性矛盾仍存。后续市场将进入 “数据验证期”，通航恢复进度与出口政策变化，将决定分化行情能走多远。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网