长江铜价copper.ccmn.cn短评：美联储年内降息希望几近破灭叠加美指走强施压，隔夜伦铜五连跌0.35%；月末铜市交投现宕机，五月预期弱，成交反馈疲软，今现铜或续跌。

【铜期货市场】美联储年内降息希望几近破灭叠加美指走强施压，隔夜伦铜震荡走贬，最新收盘报价12989美元/吨，收跌46美元，跌幅0.35%，成交量19363手减少8503手，持仓量275574手增加42手；晚间沪铜短暂冲高后回落，随后盘面进入区间震荡调整态势，价格重心再次下移；主力月2606合约最新收盘价报100820元/吨，跌440元，跌幅0.43%。

伦敦金属交易所（LME）4月29日伦铜最新库存量报396925公吨，较上个交易日增加400公吨，涨幅0.10%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2606合约早盘低开，开盘价 101170 元/吨，跌90 元。

宏观层面：美联储的“黑天鹅”与政策分歧

在美联储113年历史上罕见的法律风暴背景下，美联储主席杰罗姆·鲍威尔于4月29日宣布，将在5月15日任期结束后以理事身份留任。这一决定不仅重塑了美联储的权力架构，更为即将接任主席的凯文·沃什带来了前所未有的治理挑战。同日，鲍威尔主持了其任内最后一次FOMC会议。会议以8:4的投票结果决定将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间，这是自2026年初以来连续第三次按兵不动。然而，高达四张的反对票创下了自1992年以来的最大分歧纪录：其中三人反对继续释放“宽松倾向”信号，一人甚至主张直接降息25个基点，凸显了联储内部剧烈的路线之争。

政策声明中的措辞微调更折射出鹰派色彩的回归。

通胀定性升级：从“略高”调整为“偏高”，并明确归因于全球能源价格上涨，显示对物价压力的警觉性显著提升。

地缘风险入表：声明首次纳入“中东局势演变”作为经济前景高度不确定的因素，实质上承认了伊朗战争溢出效应已成为货币政策不可忽视的变量。

市场情绪，独立金属交易员Tai Wong指出，部分决策者试图消除宽松倾向的举动已对铜价构成压力。

基本面现状。供给端，成本结构出现分化。硫酸价格高企使得火法冶炼利润丰厚，维持高开工率；而湿法冶炼面临盈利压力，部分高成本产能逼近盈亏线。需求端，国内处于传统消费旺季，下游补库节奏良好。社会库存已连续数周去化，总库存降至120万吨左右。潜在风险，若霍尔木兹海峡持续封锁，中东硫磺断供将直接冲击湿法铜供给。这种“供需双强”但供给端存在结构性隐忧的格局，使得市场博弈更加复杂。

短期展望：节前效应与高位整理。适逢月末及节前最后一个交易日，铜市交投呈现“有价无市”的特征。下游补库趋于谨慎，接货需求基本完结，持货商低价出货意愿不强，导致升水承压。当前宏观面多空交织，市场正全力消化美联储的人事动荡、利率分歧以及地缘僵局带来的通胀预期。

综合来看，宏观情绪主导短期走势，尽管现货补库放缓，但库存去化及国内宽松基调提供了底部支撑。预计今日铜价将进入高位震荡整理，下行空间有限。

长江有色金属网ccmn.cn 电话：0592-5668838。