2026年1月15日，不锈钢及镍价市场情绪延续狂热态势。截至当日早盘，LME镍价隔夜大涨6.73%报18785美元/吨，长江有色金属网1#镍价报152100元/吨，较前一日价格上涨5100元，沪镍主力合约盘中震荡报147260元/吨，不锈钢期货主力合约同步走强，无锡304不锈钢现货报价攀升至14395元/吨。市场为何持续升温？宏观环境、产业政策、供需格局多重共振下，春节临近的产业链将迎来哪些变化？投资者又该如何把握机遇？
核心驱动：宏观预期与资源政策的双重加持
当前市场的核心叙事建立在两大支柱之上。一方面，全球宏观流动性预期发生显著变化，主要经济体货币政策可能转向的预期降低了持有无息资产的机会成本，增强了有色金属的金融吸引力，部分资金在板块轮动中重新配置工业金属。另一方面，来自上游资源国的结构性变化影响更为深远。全球最重要的镍供应国近期明确了2026年的矿产配额目标，较此前水平有显著下调。此举直接强化了市场对中长期镍金属供应趋紧的预期，构成了价格上行最坚实的产业逻辑基础。同时，该国的矿业税费规则也可能面临调整，旨在提升资源附加值，这从成本端为价格提供了另一重支撑。
产业链现状：春节前的供需再平衡与结构性矛盾
临近传统假期，产业链各环节正进行复杂的博弈与再平衡。
供应层面呈现“长期收缩”与“短期弹性”的矛盾。长期看，资源国的政策导向指向供应体系重塑；短期看，部分地区的精炼产能有所回升，形成一定缓冲。不锈钢的粗钢排产整体平稳，但高镍钢种的产量增长受到抑制。
需求层面则表现出明显的季节性特征与结构性亮点。不锈钢的传统下游领域，如建筑、家电，因假期临近而采购节奏放缓，市场以刚性需求为主。新能源电池领域在经历备货周期后，短期需求亦趋于平稳。然而，新的应用场景（如商业航天领域对特种不锈钢的需求）正在浮现，为行业长期发展开辟了赛道。
库存与成本传导：社会库存虽处高位，但近期显现出去化迹象，压力有所缓解。成本压力在产业链中自上而下传导，上游矿产价格保持强势，中游产品报价随之抬升，但下游制造企业面临利润挤压，正通过调整原料结构等方式应对，产业利润的重新分配正在进行。
市场展望与策略思考：理性看待波动，聚焦结构性机会
综合来看，不锈钢与镍价短期内在强预期与现实的交织下，大概率呈现高位震荡格局。市场情绪已部分反映政策利好，而显性库存、下游接受度以及假期因素将对价格上行空间形成约束。
对于市场参与者而言，当前阶段或许更需保持理性。投资者应关注核心资源国的政策执行细节、全球库存的实际去化速率以及春节后下游需求的复苏强度。在布局上，可着眼长远，重点关注在资源掌控、成本控制及高端产品研发上具备明确优势的行业领军企业，以及能够有效平滑原材料价格波动的循环经济模式。短期市场的波动或将提供更清晰地审视产业长期价值的机会。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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