今日不锈钢期货偏强运行，截止15:00分主力合约2603最新收报13925，最低收报13830，较前一日上涨115元，宏观面，本轮上涨由宏观预期、原料成本、供应收缩及地缘风险等多重因素共振驱动。一方面，国内外宽松的流动性环境与国内的“两新”政策为需求端提供了托底与结构性增量预期；另一方面，印尼镍矿政策与欧盟碳关税（CBAM）等地缘与贸易变量，则持续抬升生产成本并重塑出口格局。此外，宏观层面世行上调全球增长预期，国内政策护航与A股天量成交提振市场情绪与风险偏好。地缘上，关键原料国刚果金陷入外交与供应整顿困境，其暂停手工钴矿销售的政策加剧了作为高端不锈钢关键合金的钴的供应焦虑，为价格注入风险溢价。
供需基本面：成本强推与结构韧性
成本大幅推升：印尼镍矿政策担忧持续，LME镍价三周累涨超25%，带动镍生铁价格上扬。
供应主动收缩：2025年12月国内不锈钢厂粗钢产量环比下降超6%，1月300系排产计划再降。龙头青山集团40天内六次提价，累计涨幅8.6%，带动市场看涨情绪。
需求显现韧性：社会库存连续去化，核电、医疗等高端领域需求稳定，贸易商低位补库需求集中释放，形成“淡季不淡”格局。
产业链与企业：升级转型与业绩改善
产业链正朝高端化、合规化发展。上游原料向嘉能可等大厂集中；中游钢厂如酒钢、太钢在高端材料技术上取得突破；下游新能源、航天等领域需求成为新增长点。龙头企业业绩显著改善。
后市展望：短期偏强，中长期存变数
短期来看，原料成本高企、现货货源偏紧及期货强势格局，预计将继续支撑不锈钢价格偏强运行，中长期走势需重点关注印尼镍矿政策实际落地情况、刚果金供应扰动进展以及下游需求复苏的持续性，若成本支撑减弱或需求承接不足，价格可能面临回调压力。
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