一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周长江现货1#镍低开后高走，周线高位震荡下探支撑，周初，由于投资者谨慎等待中国和美国发布关键性数据，市场人气保持谨慎，有色金属市场走势出现震荡，周初镍价开局偏弱小幅探涨，当地时间3月12日，据美国劳工部公布数据显示，美国2月份（季调后）CPI数据同比上涨3.2%，预期3.1%，前值3.1%，为去年12月以来新高，CPI数据公布后，美元指数及美债收益率短线飙升，受益于汽油和住房成本等因素推动下美国通胀连续第二个月超预期，进一步强化了市场对美联储未来降息预期的谨慎态度，但市场仍旧对降息预期保有期望，印尼镍矿RKAB审批进度延缓，随着新能源领域需求景气度回升，下游对三元材料有补库需求，周内硫酸镍及中间品原料供给偏紧，硫酸镍价格持续上涨，硫酸镍价格强劲上涨对镍价具有显著支撑，但国内电积镍产能继续释放，纯镍整体供应过剩格局仍未存，海内外纯镍库存持续累积，再加上电积镍交割品牌的增加，这些因素共同作用会抑制镍价的上涨空间。截止本周14日美国公布一系列经济数据，据美国劳工部数据显示，美国2月零售销售月率增长为0.6%，低于预期的0.8%。2月PPI年率达到1.6%，前值为1.2%，超出预期的0.9%；为去年八月以来最大涨幅，是预期的两倍，前值为0.3%。至3月9日当周初请失业金人数为20.9万人，低于预期的21.8万人，前值调整为21万人。美国2月PPI回升超预期，使得市场对美联储降息乐观预期大幅回撤。这一消息推动了美元和美国国债收益率的上涨，而镍价受到宏观因素的影响自高位回落。

供应方面：节后随着市场复工复产，企业生产积极性较高，新能源中间品（MHP+高冰镍）方面供应不断增量，2月春节期间国内各地大中型镍企维持生产，国内精练镍总产量24428吨，环比增加7.48%，同比增加42.6%，3月各地精练镍产量继续维持高位运行，部分大中型镍企产量继续攀升，今年以来印尼RKAB镍矿审批情况持续引发市场担忧情绪，截止2024年2月26日，印尼已批准1.45亿吨镍矿的采矿配额，2月印尼新增6条镍铁冶炼条线，镍铁端对原生镍带来的过剩压力仍然不减，不锈钢社会库存重回累库，市场到货增加但需求疲弱，过去印尼大量的低成本生产使得其他地区矿商和冶炼厂失去竞后续仍需关注印尼镍矿RKAB审批进程。
需求方面，镍需求主要应用于不锈钢、三元电池、合金及电镀行业，镍市场目前面临消费不振和全球库存增加的压力，导致现货升水下滑。然而，3月不锈钢厂复产和三元订单增加正在拉动镍铁和硫酸镍需求。此外，印尼镍铁和国内硫酸镍减产导致二级镍供应偏紧，为纯镍提供成本支撑。印尼镍矿RKAB审批继续进行，预计最迟在3月底结束，这可能导致镍矿价格下跌，影响下游价格。现货市场逢低刚需采购为主，军用合金订单仍旧延续刚性需求，电镀领域需求暂稳。
不锈钢方面：不锈钢主力合约2405最高13675，最低收报13515，最新收13635，上涨30，涨幅为0.22% ，本周不锈钢行情呈弱势表现，元宵节后企业复工复产供应恢复，黑色系情绪氛围低迷，弱需求下不锈钢社会库存仍有一定累库，不锈钢整体呈现弱势震荡。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：本周海外两大重磅数据公布不断市场填补“动态”，据美国劳工统计局公布数据显示，美国的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）在2月份均出现了上涨，CPI上涨3.2%，高于市场预期，而PPI增长1.6%。由于汽车和住房成本上升推动美国基础通胀率连续第二个月超预期，CPI数据出炉后，美股三大指数上涨，道指涨200点左右，纳指涨超1%。备受瞩目的降息预期遭遇PPI数据打压后，市场对乐观的降息预期降温，美元指数及美债收益率短线飙升，美元指数和美债收益率的短期上涨通常会导致大宗商品价格下跌，因为投资者会将资金从大宗商品市场转移到美元资产或美债等安全资产中，市场对于美国经济和货币政策走向仍存不确定性，宏观面主导下，本周外盘伦镍冲高回落。
三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

3月14日LME镍库存总量74178较前一日库存量减少366，截止3月15日收盘上海期货所镍周库存总存量录得20177吨增加1161吨，本周伦镍去库压力较大，利空镍价，
镍价下周后市展望
美联储今年何时降息，降多少个基点，无疑是市场焦点话题，投资者热切关注一系列经济数据动向，以便更好的了解未来货币政策路径，而近期公布的通胀数据未如预期，引发市场不安，美联储政策预期动摇；据美国劳工部14日公布数据显示，美国2月PPI数据月率上扬0.6%，为去年9月以来最大增幅，高于市场预期，美国通胀依然表现顽固，美国通胀形势仍旧不容乐观，加剧市场对美联储上半年能否降息的疑虑，美元周度不断上修调整，美国国债收益率在周四继续上涨态势，美股整体表现偏弱，原油期货节节攀升，国内再度利好释放多方布局以旧换新-《行动方案》的政策落地对镍市利好将会提升镍的需求量，有望推动镍价上涨，现阶段镍原料供给偏紧筑底镍价，但随着印尼RKAB审批增速，镍产能过剩格局扰动，一定程度压制镍价反弹空间；关注逢高沽空机会，预期短期镍价弱势反弹概率颇大。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）