近期，隔夜市场伦镍价格持续走低，收于16280美元/吨，较前一交易日下跌420美元或2.51%。与此同时，沪镍13合约也未能幸免，下跌3590元/吨至124100元/吨或2.81%。这一波镍价下跌的背后，既有宏观经济的压力，也有镍市场供给过剩的困扰。
首先，从宏观角度来看，市场对美联储降息的预期变得更为谨慎。这种变化使得美元指数连续反弹，对包括镍在内的金属价格形成了压制。此外，全球经济增长的放缓也对镍的需求产生了一定的影响。
其次，镍市场的供给过剩也是导致镍价下跌的重要因素。随着新产能的增加和需求的疲软，镍市场出现了全面的过剩。这不仅体现在一级镍市场，二级镍市场的终端需求也持续疲弱。在这样的背景下，镍铁和硫酸镍的价格承受了更大的压力，进一步拖累了镍价。
更为严重的是，由于产业负反馈的影响，镍铁和硫酸镍的原料价格也难以维持。目前，外采高冰镍、MHP及硫酸镍转产电积镍的路径利润已经倒挂，国内电积镍企业有计划减产。尽管MHP一体化转产电积镍的利润仍有空间，但印尼低价MHP回流以及镍矿港口累库原料价格仍偏弱，对电积镍的生产形成了制约。
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