一边是报价表纹丝不动，一边是盘面绿意蔓延，唐山炉料今日把期现背离4个字写得很清楚。现货端17个口径涨跌全部为0，钢坯150*150守3140元/吨、另一口径3010元/吨，焦炭二级1930元/吨、准一级2020元/吨双档锁平，铁精粉迁安680元/吨、唐山670元/吨、滦县840元/吨、炼钢生铁2620元/吨、重废2120元/吨、中废1470元/吨、统废1660元/吨悉数不动。与之相对，期货却走了另一条路：铁矿石2701合约最新价格672.0元/吨，较上一交易日结算价679.5元/吨下跌7.5元（更新时间：12:50）；焦炭2701合约最新价格2012.5元/吨，较上一交易日结算价2032.5元/吨下跌20.0元。现货的不动与盘面的往下，把原料定价权的方向盘推到了临界点。
这种背离背后，是两种逻辑在打架。现货锁平，本质是钢厂与供应商在报价上达成了暂时的默契——焦炭准一级2020元/吨对标盘面2012.5元/吨已近贴水，供应商没有继续让利的动力，钢厂也不愿在需求未见起色时主动抬价，于是球团矿1030元/吨、原矿唐山160元/吨与遵化130元/吨一起按兵不动。而期货双弱，则是资金对黑色系远期情绪的投票：铁矿石2701日内最低671.0元/吨、最高680.5元/吨，持仓653942手，多空在670元/吨上方缠斗；焦炭2701日内最低2004.0元/吨、持仓50906手，盘面持续贴水现货，反映出市场对原料需求后劲的谨慎。两种逻辑碰头，利润的天平反而悬在半空——现货不动保住了成本底线，盘面走弱却压低了预期，钢厂夹在中间既没吃亏也没占便宜，原料供应商与下游成材端的拉锯因此更趋微妙。
这场定价权拉锯短期难分胜负。现货的锁平靠的是供求两端的低库存刚需与挺价惯性，盘面的走弱靠的是资金对远端需求的保留态度，二者谁先松动，谁就交出方向盘。从产业链传导看，现货锁平让钢厂成本暂时冻结，盘面走弱则压低了远期补库的心理价位，这种一稳一松的组合恰好解释了为何成材端能以静制动。后续需重点观察铁矿石2701能否守住670元/吨整数关口，以及焦炭2701贴水现货的幅度是否进一步走阔——那将是原料端重新定价的第一声信号，也会直接改写钢厂利润修复窗口的成色。
CCMN长江有色网讯 小江
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