唐山炉料的报价表今日像被按下了暂停键——17个口径全线锁平，钢坯150*150守在3140元/吨，焦炭二级1930元/吨、准一级2020元/吨纹丝不动，铁精粉迁安680元/吨、唐山670元/吨、滦县840元/吨的区域价差结构也原封不动。与此形成反差的是，期货盘面却悄悄泄了气：铁矿石2701合约最新价格672.0元/吨，较上一交易日结算价679.5元/吨下跌7.5元；焦炭2701合约最新价格2012.5元/吨，较上一交易日结算价2032.5元/吨下跌20.0元（更新时间：12:50）。现货锁平与盘面双弱并存的格局，把钢厂利润的天平推到了一个微妙的临界点上。
拆解这条利润链，现货端的名义锁平藏着真实的松动预期。铁精粉迁安680元/吨较唐山670元/吨仅有10元区域价差、较滦县840元/吨则拉开160元价差，这种迁安、唐山、滦县三地区域价差结构锁死，恰恰说明矿端挺价与钢厂压价陷入僵持；炼钢生铁2620元/吨、重废2120元/吨、中废1470元/吨、统废1660元/吨全数走平，意味着入炉原料的现金成本暂未再上台阶。钢坯150*150守3140元/吨、另一口径3010元/吨的双价并存，也昭示成材端以稳价观望为主，不愿给原料端任何提价的由头。与此同时，期货双弱把远期成本预期往下拽了一步：铁矿石2701日内最低671.0元/吨、最高680.5元/吨，持仓653942手、成交181743手，多空在670元/吨一线反复拉锯；焦炭2701日内最低2004.0元/吨、持仓50906手，盘面贴水现货的结构让钢厂在采购节奏上多了几分从容。球团矿1030元/吨、原矿唐山160元/吨与遵化130元/吨同步锁平，进一步坐实了原料端报价不动、预期已松的微妙状态。
把现货与盘面拼在一起看，钢厂当前的入炉成本处于名义锁平、预期减压的组合里，吨钢毛利修复窗口确已打开一条缝隙。这条缝隙意味着，当现货报价僵而不动、远期盘面却先行减压时，钢厂实际承担的边际入炉成本正在悄然走低，利润表获得了难得的喘息。但这条缝隙能撑多大，最终仍取决于终端需求的真实承接——若成材端订单与去库节奏跟不上，锁平的原料报价随时可能被重新撬动。后续需重点盯住铁矿石2701在670元/吨关口的支撑，以及焦炭2701与现货准一级2020元/吨之间的贴水能否收敛，这两道信号将决定钢厂利润修复窗口是延续还是闭合。
CCMN长江有色网讯 小江
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