国内贵金属盘面今晨走出一道耐人寻味的裂痕，沪金与纽约金在几乎相同的时段内走出方向截然相反的轨迹，这种背离本身就足以让交易者为之一振并重新审视手里的头寸。沪金2612合约最新价格893.340元/克，较上一交易日结算价901.480元下跌8.14元（更新时间：11:36），盘中最低触及887.800元，距离900元整数关口渐行渐远，日内反弹力度始终不足，空头在开盘后便占据了主动；与此同时，纽约黄金在11:36报4164.932美元/盎司，较昨结4160.100美元微涨4.832美元，海外买盘在避险情绪的托底下显得更为从容，两大市场的定价逻辑出现了短暂但清晰的分叉。同一金属、两大市场、一个向下一个向上，这样的内外盘背离在近年并不常见，给日内交易者出了一道两难的选题，也令跨市场套利者重新审视价差背后的驱动。
把视野拉到白银，同样的节奏仍在延续，且矛盾表现得比黄金更显尖锐，多空拉锯的痕迹更加清晰可辨。沪银2612合约最新价格13914元/千克，较昨结13956元下跌42元（更新时间：11:36），持仓283275手、成交255708手，资金并未撤离反而维持高水位，说明机构资金仍在远月保持较重的头寸配置，并未因盘面回落而恐慌出逃；长江现货1#白银均价报13775元/千克，单日回落125元/千克，期货较现货升水139元/千克，现货端的疲软由此可见一斑，下游拿货意愿的清淡直接压低了即期报价。钯金均价258元/克，较前值跌4元/克，这类工业属性偏强的品种在需求预期转弱下同步走弱，进一步印证了实需端的谨慎。值得留意的是，纽约白银同期报57.664美元/盎司，较昨结57.273美元上涨0.391美元，海外市场对白银的承接力优于国内，这种内外价差本质上反映的是汇率波动与跨境套利通道的阶段性变化，而非单纯的供需错配，跨市场资金的流向正在悄然改写两地的比价关系。
从宏观底色看，美元指数维持高位、实际利率居高不下，对以美元计价的黄金构成持续的天花板效应，海外金价的每一次上冲都在此处遭遇阻力，难以形成连贯的上升趋势；而国内沪金受人民币汇率波动与刚需买盘的双重对冲，跌幅相对海外更为温和，呈现出一定的独立性，这也是内外盘背离能够成立的重要前提。当前沪金2612与沪银2612的持仓均居年内高位，多空双方都在为后续方向押注，盘面博弈的烈度并未因价格回落而消退，反而随着分歧加大而升温。金银比约64，处于近年中性区间，尚未释放出明确的趋势信号，意味着当前更像是一场拉锯而非单边行情。后续需重点关注美元指数走势与海外地缘事件的演变节奏，内外盘的这道裂痕究竟是短期错配还是趋势拐点，市场正屏息以待其答案，在方向明朗之前，控制仓位与紧跟美元节奏或许比猜测拐点更务实。
CCMN长江有色网讯 小江
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