不锈钢2611在9月28日盘中最新价格13800元/吨，而无锡304/2B太钢现货截至9月24日定盘仍报14850至15350元/吨，佛山同规格报15550至15800元/吨，期货贴水、现货升水的倒挂结构再度摆上台面。盘面与现货之间逾1000元的价差，揭示出市场对远期供需与当下成材坚挺的不同定价，期现背离在窄幅震荡的钢价里反而被放大。倒挂并非孤例，而是年内期现结构反复出现的特征，反映出现货贸易商与盘面资金对供需时点的判断分歧。
具体看，不锈钢2611合约最新价格13800元/吨，较昨结算价13750元上涨50元，盘中最高13875元、最低13760元，成交71966手、持仓95944手（更新时间：12:10）。现货端，无锡张浦304/2B报15050元/吨、太钢2.0mm规格报14850元/吨，佛山张浦同规格报15550元/吨，均较期货高出逾1000元；以无锡太钢2.0mm规格14850元对比期货13800元，静态基差约1050元，佛山张浦15550元对应基差约1750元，区域价差同步折射现货端坚挺。持仓95944手显示多空在倒挂格局下均偏谨慎，资金既未单边押注贴水收敛，也未放弃现货升水的托底逻辑；而钢厂排产调节与社库去化节奏，将直接决定现货高升水能否延续。
从资金面看，不锈钢2611持仓95944手较前期高位回落，盘面参与度降温，倒挂格局下资金更倾向等待现货端给出方向。期现倒挂的本质，是远期悲观与当下紧缺的并存；若9月旺季尾声的实单兑现顺畅，现货升水有望向期货传导、倒挂逐步收敛，反之终端补库乏力则高升水现货或面临向盘面回归的压力。当前沪镍2611单日下跌1480元令成本锚下移，若现货在成本走低下仍守住高升水，则倒挂的韧性将再度考验空头。若社库延续去化而盘面贴水不改，正向套利盘的介入或成为倒挂收敛的触发点。后续需重点关注无锡、佛山304现货的日度成交与钢厂库存变化，基差走向将成为判断钢价方向的关键坐标。
CCMN
长江有色网讯 小江
【免责声明】：凡注明文章来源为“长江有色金属网”的文章，均为长江有色金属网原创，版权归本网站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。凡本网注明来源：“XXX(非长江有色金属网)”的文章，均转载自网络，版权归原作者及其公司所有。本站已尽可能对作者和来源进行了标注，若有疏忽造成漏登，请及时与我们联系，我们将根据著作权人的要求，立即更正或删除有关内容。本网站所发布的文章目的在于传递更多信息，并不构成任何投资及应用建议。
