炉料盘面今天被双焦彻底点燃。焦煤2610合约最新价格1713.5元/吨，较昨结1629元上涨84.5元、涨幅5.19%（更新时间：12:00），盘中最高1742元、最低1650.5元，单日涨幅在黑色系里遥遥领先；焦炭2610合约最新价格2138元/吨，上涨49元、涨幅2.35%，同步刷新阶段高位。与成材的温吞形成刺眼反差，螺纹2610合约仅涨43元、涨幅1.40%，铁矿石2610合约涨5.5元、涨幅0.76%。原料端高歌猛进、成材端踱步不前的结构，正把钢厂利润重新推到风口浪尖，也令市场重新审视这轮由成本驱动的黑色行情底色。
成本传导已顺着产业链向现货端落地。今日铸造生铁集体上调30元，武安3070元/吨、上海3050元/吨、天津3055元/吨、临沂2995元/吨，球墨铸铁武安3045元/吨、临沂3085元/吨同步跟涨；而球团矿迁安1030元/吨、武安1010元/吨以及原矿唐山160元/吨、遵化130元/吨则全线持平，矿稳焦涨的分化让入炉成本结构出现错层。焦炭现货端反应偏慢，唐山准1级焦仍报1820元/吨持平，但期货2610合约2138元/吨与现货拉开约318元升水，期现背离意味着盘面已在提前交易成本推升预期。从比价看，焦煤2610单日84.5元的涨幅折算至入炉端，约推升吨铁成本百元以上，而螺纹2610仅涨43元，原料与成材涨幅之比接近2倍，成本向成材的挤压倍数清晰可见。铁精粉端，唐山65至66品位报770至990元/吨、迁安780至980元/吨、武安780元/吨、临沂890元/吨，矿端报价整体平稳，再度印证本轮成本推升主要来自焦系而非铁矿系。钢厂方面，唐山钢坯150*150规格报3050至3150元/吨区间持稳，废钢重废唐山2130元/吨、天津2140元/吨微涨10元，成材与废钢的横盘使得长流程利润空间被双向挤压，焦煤焦炭的连续抬价与螺纹钢难以同步跟涨，令吨钢毛利在原料与成材的剪刀差里持续收窄，部分调坯轧材企业已感受到成本线的逼迫。
综合来看，双焦的突破行情由供给端扰动与资金共振共同推动，而成本向成材的传导尚未走通，钢厂利润正处于两头受挤的窗口。后续需重点关注焦煤2610合约能否站稳1700元关口、焦炭现货提涨能否落地兑现升水，以及螺纹2610在115万手天量持仓下的方向选择。炉料这轮由成本点燃的行情，最终要靠成材的跟涨来确认，还是以钢厂被动减产来收尾，答案或在数日之内揭晓，而这段时间恰恰是产业链利润分配最微妙的博弈期，从持仓结构看，焦煤2610以205090手持仓稳居炉料之首，螺纹2610逾115万手的天量压舱，使得板块定价权虽暂在焦煤、终端需求的成色却由螺纹决定，成材的步步走高都在为这轮成本行情寻找出口，谁先让步谁就为后续行情定下基调。
CCMN长江有色网讯 小江
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