倒计时开始。力拓塔斯马尼亚Bell Bay铝厂与Hydro Tasmania的供电谈判，8月底将触及红线。一旦破裂，这座运行数十年的铝厂或面临关停，当地约四分之一的电力供应格局也将随之改写。盘面反应克制而清醒：长江现货A00铝报23630元/吨持平，沪铝2609合约23640元/吨涨55元，现货较期货低约10元，升贴水约-5元。一座铝厂的命运，牵动的是全球铝供给的脆弱平衡。
沪铝2609合约最新价格23640元/吨，涨55元，昨结23585元（更新时间：12:50），事件扰动下盘面情绪偏暖，但现货端并未追随，A00铝维持23630元/吨持平。据CCMN平台7月31日报道，力拓与Hydro Tasmania正就长期供电协议磋商，8月底为关键谈判节点，双方在电价与供应期限上的分歧仍未弥合。Bell Bay铝厂年产能约18万吨，是塔斯马尼亚州的工业用电大户，约占当地用电量25%，深度牵动区域电网平衡。若谈判失败导致断电，电解槽将面临冷停风险，复产周期以年计，存量产能可能实质性出清。供给扰动向外溢出，LME铝库存降至26.63万吨，十二连降续刷本世纪低位，海外可交割货源持续收紧。国内上期所铝库存45.5万吨，单周减21192吨，内外去库形成共振。沪伦比值报7.43，海外供给收缩预期或放大内外价差，出口窗口仍未打开。绿电铝溢价约195元，低碳产能的稀缺性再获印证。塔州电网以水电为主，但极端气候令水力发电波动加大，Bell Bay用电若中断，将波及全州工业用电调度。据CCMN平台7月31日报道，区域现货电价已出现脉冲式上行。电解铝是高耗能环节，电价敏感度极高，一吨铝耗电约一万三千五百度，电价每变动一分都直击成本。全球铝供给本就偏紧，任一减量都会被市场放大，力拓作为全球铝业巨头，其产能变动具备风向标意义。Bell Bay若停产，将减少全球约十八万吨年供应，在当前低库存背景下影响或被进一步放大。澳洲能源转型的阵痛，正通过电价传导至冶炼端，高耗能产业的能源保障成为全球铝供给的新变量。远期合约的升水结构，反映市场对供给端的持续担忧。国内方面，4500万吨产能天花板刚性未变，海外扰动难由国内增量对冲。谈判桌上的每一个数字，都关系着全球铝价的神经末梢。
一座铝厂的供电谈判，牵动全球铝供应链的敏感神经。澳洲电力成本若最终演变为减产现实，本就紧绷的库存格局或再受冲击。后续需关注8月底谈判红线的最终走向，以及LME库存与注销仓单的同步变化。国内现货高位持稳，说明市场对事件仍以观望定价为主。力拓会否让步，还是任由这部分产能出清？
CCMN长江有色网讯 小江
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