不锈钢市场正卡在一个尴尬节点。一边是304冷轧全线松动，一边是430铬系稳如磐石。据CCMN平台7月28日报道，佛山304/2B太钢2.0*1219报15500元/吨，较前一交易日跌50元。无锡同规格报15050元/吨，同样跌50元。两地区域价差维持450元/吨，较上周并未收敛。现货与盘面同步走弱，让本就谨慎的贸易商更不敢轻易囤货。价格的裂口，正是库存周期的镜像。
具体看，7月28日佛山304/2B各规格普跌50元。宝新1.0*1219报15550元/吨，太钢1.5*1219报15500元/吨，张浦0.5*1219报16100元/吨，全部较前一交易日下调50元。热轧端304/NO1张浦3.0*1219守住14800元/吨，持平。201系同步走弱，佛山联众201/2B 1.2*1219报8600元/吨跌50元，无锡同规格报8550元/吨跌50元。316L则显韧性，无锡联众316L/2B 1.0*1219报30400元/吨，持平。与之相对，430系成为今日唯一不动的板块：佛山太钢430/2B 1.2*1219报7250元/吨、2.0*1219报7050元/吨，无锡太钢1.2*1219报7500元/吨，三地全部持平。这种镍系弱、铬系稳的割裂，源于两条不同成本线。304成本锚在镍，430成本锚在铬铁。镍价回落，304失去上行动能；铬铁持稳，则430底部夯实。
据CCMN平台7月28日报道，沪镍主力连续最新价格131790元/吨，跌1010元（11:30）；不锈钢主力连续最新价格14530元/吨，跌185元（11:30）。盘面贴水现货，反映现货端去库的迟疑。从库存维度看，成本侧并未给补库让出空间。截至7月24日，上海期货交易所镍库存110092吨，较上一周微降83吨，仍处11万吨高位。镍库存高企，意味着原料供给宽松，钢厂即时补库意愿偏弱。与此同时，不锈钢社会库存去化节奏偏慢。贸易商以销定采，钢厂控货与排产高位形成拉锯。期货端持仓给出同一信号：不锈钢主力连续持仓94064手、成交量150333手，资金未选择方向性加仓。
综合来看，当前不锈钢处于库存周期中段。社库去化偏慢，厂库受检修控货对冲，价格在区间内窄幅运行。若镍价继续下探，304成本支撑将进一步松动。若下游补库窗口在旺季前开启，则社库有望加速去化。后续需关注钢厂排产调整节奏，与终端接单强度的匹配度。这一轮库存周期，究竟以去库突破收尾，还是以累库回调落幕，市场仍在等待信号。
CCMN长江有色网讯 小江
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