展望后市，锌价的短期节奏将由库存与持仓两条线索共同牵引。沪锌连续午盘最新价格24845元/吨；持仓报110670手、成交78262手，价格在上涨中持仓稳定，说明当前多头结构尚未松动。伦锌电子盘最新3604美元、较昨结涨16美元，海外资金同样偏向多头。从持仓角度看，若午后未见集中减仓，多头格局有望延续至夜盘；反之若持仓快速回落，则提示短线获利了结压力上升。
基差与升贴水结构是研判后市的另一把尺。7月27日长江现货0#锌24810元，较前期收敛；0#锌较1#锌维持100元品牌升水；压铸锌合金锭25450元较0#锌溢价640元。近端贴水收敛叠加远端合金高溢价，显示现货去库与终端备货仍在推进，但下游对高价接受度需靠真实订单验证。伦锌库存单日降2575吨至10.9万吨，低库存为价格提供缓冲；一旦国内社库拐点出现，贴水修复将放大上行动能，反之累库则会压制反弹高度。
综合来看，多空在目前价位进入了拉锯。支撑面来自矿端偏紧、海外低库存、基建镀锌托底与合金溢价；压力面则是传统淡季尾声需求成色待验、以及锌价逼近25000元整数关口后的技术性抛压。沪锌连续最高已触24915元，距两万五仅一步之遥，能否有效突破取决于午后持仓方向与社库数据。伦锌3604美元附近的强势为内盘提供牵引，但比价修复空间有限。短期建议密切关注25000元关口的量仓配合，以及下游镀锌与压铸领域的实际补库力度，这两组数据将决定锌价是夯实平台还是再度上冲。
CCMN长江有色网讯 小江
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