2026年一季度，国内31家铝行业上市公司中28家营业收入同比增长，23家净利润同比上升，13家实现净利润同比翻倍。高利润、高分化，是这个季度的两条主线。
龙头企业业绩概览
神火股份（000933）一季度净利润同比增长223.28%，云铝股份（000807）增长269.45%，焦作万方（000612）增长216.46%，中国铝业（601600）增长56.35%，均创历史同期最高。驱动力来自两端同时发力：铝价高位叠加氧化铝成本大幅下行，价格与成本的"剪刀差"充分打开。
神火股份："零库存"策略+铝水全转化
神火股份是本轮铝价上涨的最大弹性受益者之一。公司新疆产能已全部实现铝水转化，云南产能铝水转化率约80%，预计下半年接近100%。"零库存"策略下，下游客户以现款现货结算，现金流极为充裕，规避了库存跌价风险。
新能源汽车成增量引擎
闽发铝业（002578）一季度净利润同比增长约411%，关键驱动是新能源汽车铝型材产品毛利率上升叠加出口订单激增。华峰铝业重庆二期项目按计划推进，锁定新能源汽车用高端铝板带箔产能45万吨，三期55万吨项目亦进入筹备阶段。铝加工产业链向新能源汽车端倾斜的趋势，正在将铝需求曲线的斜率持续拉陡。
高景气能持续多久
神火股份相关人士判断，当前盈利水平"仍能维持两三年左右"——因为海外新增产能（印尼、非洲等）短期内受制于电力配套瓶颈，无法快速释放；中东减停产铝厂即使最终复产，完全达产也需6—12个月以上。市场机构预计2026—2027年全球电解铝供需缺口在150—200万吨之间，供需格局对铝价中枢维持较强支撑。
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