2026年1月14日，长江现货1#电解锰均价报19000元/吨，较前一交易日下跌200元，自1月份以来持续走弱，市场情绪受供需两端多重因素压制，短期调整态势明显。当日钢铁行业需求淡季特征凸显，叠加锰矿供给端边际宽松，电解锰价格缺乏上涨动力，行业多空博弈进一步加剧。

从需求端来看，钢铁行业淡季需求疲软是主导锰价下跌的核心因素。电解锰主要用于钢铁脱硫脱氧及不锈钢生产，其需求与钢铁行业景气度高度绑定。数据显示，上周全国五大品种钢材表观消费量环比下降5.26%，其中建材表观消费量环比降幅显著，钢材总库存环比上升1.77%，库存累积态势下，钢厂采购意愿持续低迷。尽管龙头钢企河钢集团2026年1月硅锰采量同比大增45.3%，但主要聚焦硅锰合金，电解锰对应下游钢材需求暂无明显提振，且当前高炉开工率虽微升但产能利用率处于中性区间，对电解锰的刚性需求不足。

新能源领域需求短期难以形成支撑，进一步加剧了需求端压力。电解锰在新能源电池领域主要用于磷酸锰铁锂正极材料，虽当前磷酸锰铁锂技术商业化进程加速，当升科技、云南裕能等企业相关产能逐步释放，但短期需求增量有限。与此同时，1月以来多家磷酸铁锂龙头企业实施检修减产，行业整体开工率下降，对电解锰的间接需求拉动不足，难以对冲钢铁行业的需求疲软。

供给端边际宽松则为锰价下跌提供了助力。锰矿作为电解锰核心原料，近期到港量与发运量呈现增长态势，南非锰矿上周全球发运量环比上升12.54%，加蓬发运量环比激增732.89%，国内主要港口锰矿库存虽环比小幅去库，但整体维持438.9万吨的相对高位，原料供应充足压制了电解锰成本支撑力。产能方面，内蒙地区去年年底新增电解锰产能逐步投放，短期产量存在增长空间，而龙头企业宁夏天元锰业60万吨电解锰技改项目虽处于建设阶段，但老旧产能停产升级节奏平缓，未对当前供给形成明显收缩效应，市场供给压力持续存在。

宏观与资金面情绪平淡，进一步放大了价格调整幅度。1月14日亚洲早盘美元指数窄幅震荡至99.24，人民币兑美元汇率稳中有升，整体对大宗商品情绪影响中性，缺乏宏观利好提振市场信心。同时，2025年电解锰价格累计涨幅显著，进入1月后随着行情走弱，部分投机资金选择离场观望，获利盘了结动作加剧了价格波动，而当前市场缺乏增量资金入场，难以扭转短期下跌态势。

展望短期走势，电解锰价格或延续震荡下行格局。需求端，钢铁行业淡季特征预计持续至春节前后，钢厂补库需求有限，新能源领域需求增量难以快速释放；供给端，锰矿到港量预计维持高位，国内产能投放节奏未改，供给宽松格局延续。不过，若后续钢材库存去化超预期、锰矿价格大幅上涨形成成本支撑，或磷酸锰铁锂需求爆发式增长，有望缓解锰价下跌压力。

需警惕的是，电解锰价格受钢铁行业周期、原料价格波动及新能源技术迭代影响较大，短期波动风险较高。投资者需密切跟踪钢铁行业开工数据、锰矿发运到港节奏及新能源电池产能释放进度，理性应对行情波动。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】