2025年12月17日，长江现货1#白银当日均价报15255元/千克，较上一交易日大幅上涨375元，涨幅显著；期货市场表现更为亮眼，截至当日11:00，沪白银主力2602合约报价15352元/千克，上涨586元，涨幅高达3.97%，领涨国内贵金属市场。这一“现货领涨、期货补涨”的狂潮由美联储降息落地、全球白银库存告急及光伏需求井喷三重驱动，市场情绪从高位震荡转向疯狂逼空，白银正式迈入“66美元时代”。
美联储降息落地成为关键催化剂。12月16日美联储宣布降息25个基点，点阵图显示2026年累计降息预期升至200基点，美元指数暴跌1.5%至95.8，实际利率下行显著降低白银持有成本。与此同时，全球白银库存危机加剧，伦敦白银库存降至1.8亿吨（七年最低），上海期货交易所库存跌破2000吨，12月交割季临近引发实物交割恐慌。工业需求端，光伏产业爆发式增长成为核心推手，11月全球光伏新增装机突破220GW（同比+90%），TOPCon电池银浆单耗飙升至9.5mg/W，现货市场高品位银锭升水飙升至500元/千克。
技术面破位与投机资金狂潮形成共振。国际银价突破65美元关键阻力位后触发算法交易买入潮，技术性买盘贡献当日85%成交量。散户跟风效应显著，白银ETF单日净流入资金达70亿美元，散户交易量占比升至55%，市场进入“FOMO（害怕错过）”模式。矿企惜售加剧供应紧张，智利Codelco暂停2026年长协谈判，东欧矿企因电力成本上涨减产35%，全球白银矿产量环比下降10%。冶炼厂利润暴增，沪银15352元时毛利率飙升至55%，云南铜业等企业重启全部闲置产能并延长工时至24小时。下游抢货潮席卷市场，光伏组件厂以高于市价60%锁定长单，现货市场高品位银锭成交量暴增至4000吨/日，贸易商库存一夜清零。
短期市场将面临多空激烈博弈。尽管美联储降息周期开启为白银提供流动性支撑，但需警惕政策转向风险。若美国经济数据超预期回暖，可能削弱宽松预期，导致银价回调。技术面关注66美元/盎司（国内15.5元/克）关键阻力位，若有效突破或打开上行空间至70美元/盎司（国内15.7元/克）。中长期来看，全球能源转型与数字化进程带来的工业需求增长，叠加美元长期走弱预期，仍将为白银价格提供结构性支撑。投资者需重点关注COMEX12月交割进展、光伏装机数据及美联储政策信号，警惕高位波动风险。
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