一、宏观面

9月3日美元指数下跌0.69%，纽约汇市尾市收于98.910，美元走软为大宗商品整体估值提供支撑。美股三大指数全线上涨，道琼斯工业指数涨1.18%报53686.11点，标普500指数涨1.06%报7747.71点，纳斯达克指数涨1.40%报26584.06点，市场风险偏好回暖。国际油价涨跌不一，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货涨0.29美元报每桶91.30美元，涨幅0.32%；11月交货的伦敦布伦特原油期货跌0.11美元报每桶95.52美元，跌幅0.12%。能源价格高位叠加中东局势反复，海运与燃料成本刚性较强，进口铝土矿到厂成本难以回落，对氧化铝成本端形成底部支撑。

二、上期所盘面情况

隔夜氧化铝2610合约收2743元/吨，涨36元/吨，涨幅1.33%；开盘2738元/吨，盘中最高2752元/吨、最低2728元/吨，成交量100138手，持仓量124646手。合约放量上行，价格重心自2707元的昨结价整体上移，多头资金介入意愿明显。远月同步走强，氧化铝2611合约收2757元/吨涨38元，2612合约收2761元/吨涨37元，近远月呈正向排列，显示市场对四季度供需边际改善的预期正在升温。

三、库存与基本面

据CCMN了解，当前氧化铝行业运行产能仍处高位，但北方部分产区受采暖季前环保约束与检修安排影响，供给端存在阶段性收缩预期。原料端，铝土矿（55-60%）报595元/吨，价格持平；西南铝土矿（60-65%）报495元/吨，上涨10元/吨，国产矿价格重心小幅上移；进口几内亚矿海运费维持高位，到厂成本刚性较强。需求端，电解铝运行产能维持满负荷，上期所铝库存已连续十周下降至39.1498万吨，LME铝库存24.5975万吨且单日再减250吨，铝端的强势去库对氧化铝刚需形成稳定支撑。整体看，氧化铝成本底部抬升与下游刚需稳定并存，期价上行更多来自成本与预期驱动而非现货紧缺。

四、长江市场行情

长江综合9月3日氧化铝现货报价维持平稳。氧化铝（华东）均价2730元/吨，价格区间2710-2750元/吨，与上一交易日持平；氧化铝（华南）均价2665元/吨，区间2640-2690元/吨，同样持平。现货报价未跟随期货同步走高，氧化铝2610合约较华东现货已升水13元左右，期现价差由前期贴水转为小幅升水。市场成交氛围较前期改善，下游电解铝厂在期价上行后询单意愿增强，但以长单为主的采购结构限制了散单成交放量，贸易商挺价心态渐起，低价货源逐步收窄。华南地区受运费与区域供应格局影响，报价持续低于华东约65元/吨。

五、CCMN今日价格预测

今日氧化铝2610合约预计运行区间2720-2790元/吨。今日长江综合氧化铝价格预测：华东预计报2730-2780元/吨，华南预计报2665-2715元/吨。期货放量上行带动现货情绪回暖，叠加国产矿价格小幅上移与铝端刚需稳定，现货报价具备小幅上调的空间，但下游对高价资源接受度有限，涨幅料相对温和。

CCMN小结：期价放量大涨与原料成本抬升共同推动市场情绪转暖，现货报价有望跟涨，今日现货氧化铝价格预计小幅上涨，建议下游按需分批采购、持货商稳步试探上调。

长江有色：小江