一、行情回顾
长江现货441#硅报9600元/吨、553#硅报9300元/吨，均与前一交易日持平。华东地区通氧553#和不通氧553#硅平均价分别在9000元/吨和9050元/吨，421#硅华东平均价为9250元/吨；现货市场成交平淡，有机硅与多晶硅两大主力下游采购依旧谨慎，铝合金端刚需为主，硅厂出货压力未见实质缓解，报价整体维持稳定。
国内期货方面，工业硅主力SI2609今开8380元、最高8450元、最低8360元、收盘8425元（昨结8360元），较昨结上涨65元（+0.78%），持仓202213手、日增仓-11497手、成交量128022手，结算价8390元。
二、驱动因素
宏观面，美国7月ADP私营就业仅增4.4万人、远逊预期的7万至7.5万人且创年初以来新低，叠加二季度实际GDP增速1.5%低于预期的2.0%、6月核心PCE环比仅升0.1%，经济降温与通胀回落共同打压美联储加息预期、降息押注回摆；美元指数应声走弱，8月6日收跌0.17%报99.68，跌破100整数关口。与此同时，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航道坐标接近达成一致、复航曙光渐露，WTI原油回落至75美元/桶附近、缓解通胀反弹担忧；但胡塞武装再袭沙特油轮令地缘风险溢价仍未消散。弱美元与宽松预期为有色金属整体估值提供支撑，贵金属则受避险与降息双重驱动强势拉升。
供需双弱格局延续。供应端西南地区丰水期电价优势下产能利用率抬升，供应压力未明显缓解；需求端有机硅单体厂开工受制于终端地产、纺织需求疲软，对金属硅采购增量有限；多晶硅企业排产恢复节奏偏慢，硅料端补库力度不足；铝合金板块进入淡季尾声，用硅量平稳。库存端社会库存与厂库仍处相对高位，仓单高企对盘面形成压制。今日减仓上行，属跟随板块反弹。
三、CCMN小结
现货持稳、成交谨慎反映终端需求缺乏亮点，供需压力仍是主要矛盾。短期工业硅料在板块带动下偏强震荡，但上方空间受制于高库存，关注西南开炉数变化与有机硅、多晶硅排产恢复。
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