一、行情回顾
长江综合多晶硅均价31250元/吨、复投料31750元/吨、致密料30750元/吨、菜花料28500元/吨，均较前日下跌250元/吨。期货端，多晶硅主力合约PS2609开盘34860元，最高35250元、最低33900元，收盘33985元，结算价34490元，较昨结35105元下跌1120元、跌幅3.19%，成交量87112手，持仓量123662手，日增仓+3763手。期现价差（现货-期货）约-2735元/吨，期货贴水扩大。
二、驱动因素分析
成本端，工业硅价格下行、电费平稳，多晶硅现金成本支撑边际弱化。供需端矛盾突出：硅片企业排产偏弱、采购以刚需压价为主，组件端订单一般，终端光伏装机预期虽稳但兑现偏慢；样本企业库存与社会库存高企，仓单高位压制盘面，部分大厂出货策略偏谨慎。今日持仓增3763手、价格破位下行，显示空头主动打压。技术面跌破34000元整数关口，MACD死叉、KDJ低位运行，弱势格局明显。宏观面美元走强、风险偏好降温，新能源链条承压。
三、CCMN小结
高库存弱需求，多晶硅深跌逾3%。短期关注34000元得失，预计偏弱震荡，反弹需硅片排产回暖或库存去化配合。
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