现货市场：24日长江综合多晶硅复投料均价报31750元/吨，较昨日持平；致密料30750元/吨、菜花料28500元/吨亦持稳。硅片企业排产谨慎、库存高企，对硅料压价采购，现货成交清淡，签单以刚需长单为主。N型料与P型料价差收窄，部分二三线企业低价甩货，市场情绪偏弱。
期货市场：主力合约多晶硅今开33600元/吨，最高33775元/吨，最低33310元/吨，收盘33365元/吨，涨跌-745元，涨跌幅-2.18%（较昨结34110元/吨）；全天成交量54032手，持仓117473手，日增仓-3手；结算价33550元/吨。
库存方面：硅料环节产能充裕、库存高位，供过于求格局未改，部分企业库存向前端转移。
基本面：需求端硅片排产受组件订单平淡拖累，电池片价格弱稳，硅料让利空间有限。上游工业硅低位震荡，成本支撑有限。光伏装机增速放缓、产业链价格内卷，行业出清预期升温；美元高位、美联储议息临近压制风险偏好，资金观望。
CCMN小结：复投料持稳、期价走弱，高库存与弱需求主导行情；预计多晶硅维持偏弱震荡。建议硅片企业按需采购、不追高，硅料厂控产稳价，关注硅片排产及硅料库存去化。 产业链出清与硅片排产变化是核心，库存未实质去化前难有趋势性反转，维持偏弱思路。 中期看，产能出清完成前任何反弹都面临套保与高位库存压制，以反弹偏空或区间思路为主，重点跟踪硅片排产与库存去化信号。 风险点在于产能出清不及预期与库存再度累积，反弹持续性存疑。
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