2026年开年以来，曾经被视为传统周期性行业的铝加工板块，意外成为了资本市场的“当红炸子鸡”。
截至5月20日收盘，铝产业股票今年以来平均涨幅高达20.64%，跑赢了绝大多数工业金属板块。其中，海星股份（603115）表现尤为抢眼，今日股价大涨6.5%创下历史新高，年内累计涨幅更是达到了惊人的421.38%，成为当之无愧的铝产业“最牛股”。
产销两旺：从四川车间看行业热度
铝价与铝企股价的强势，并非单纯的资金炒作，而是有着坚实的产业基本面支撑。据央视财经近日报道，在四川等地的多家铝加工企业生产车间内，呈现出一片繁忙景象。铝板带箔、铝线材等产品订单需求旺盛，不少企业甚至出现了“产销两旺、订单排满”的火热态势。
这种高景气度直接反映在了二级市场的资金偏好上。除了海星股份外，今年以来还有5只铝产业个股涨幅超过30%，分别为鼎胜新材、万顺新材、和胜股份、宁波富邦以及丽岛新材。
机构看多：供给受限与需求增长的“剪刀差”
对于铝板块的持续火热，国海证券给出了核心逻辑：长期来看，铝行业的供给端增量十分有限，而需求端却依然保有强劲的增长点。这种供需之间的“剪刀差”，决定了行业或将长期维持高景气度。
一方面，国内电解铝产能受4500万吨“天花板”限制，供给弹性极低；另一方面，新能源汽车轻量化、光伏边框、储能等新兴领域对铝材的需求正在爆发式增长。
估值分化：牛股狂飙与低估值洼地并存
值得注意的是，在板块整体走强的背景下，铝产业内部的估值分化也十分明显。
海星股份等热门股在资金追捧下估值高企，但仍有大量优质铝企处于“价值洼地”。数据显示，截至5月20日收盘，铝产业中有15只股票的滚动市盈率低于30倍。其中，明泰铝业、焦作万方、宏桥控股的滚动市盈率均不到11倍，具备较高的安全边际。
此外，从市净率角度来看，有12只个股低于2倍，新疆众和、明泰铝业、鑫铂股份的市净率甚至不到1.2倍。在行业高景气延续的预期下，这些低估值、高业绩弹性的铝企，后续同样具备估值修复的潜力。
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