2026年2月12日，美国最新非农就业数据正式公布，成为全球金融市场的核心引爆点，直接联动美元、美股及外盘金属市场出现结构性波动。与此同时，周三晚间LME金属期货全线飘红，伦镍领涨创下近两周高位，伦铅实现四连升，市场多空博弈进入关键阶段，后续走势备受关注。
本次美国非农数据整体表现强劲，新增非农就业人数超出市场普遍预期，失业率维持在合理区间，凸显美国劳动力市场的强劲韧性，也印证了美国经济的稳健运行态势。数据公布后，市场情绪呈现明显分化：一方面，经济韧性支撑风险资产偏好，缓解市场对经济衰退的担忧；另一方面，强劲数据直接打压美联储降息预期，交易员将首次降息时间从6月推迟至7月，部分资金出于避险需求离场，多空博弈加剧。
美元走势方面，短期呈现震荡偏强格局，核心影响因素集中在三点：一是非农数据强劲，提升美联储维持高利率的概率，美债收益率上行给予美元支撑；二是市场对美联储政策路径的重新定价，降息预期延后进一步强化美元短期动能；三是全球风险情绪分化，部分避险资金流入美元，但若后续通胀数据不及预期，美元上行空间或受限制。
美股市场则呈现震荡微跌态势，三大股指小幅收跌。核心影响因素包括两方面：其一，非农数据带来的降息预期延后，压制成长股表现，尤其是软件股受AI颠覆担忧影响跌幅明显；其二，美国经济韧性为美股提供底部支撑，缓解了市场恐慌情绪，使得美股未出现大幅回调，整体维持区间震荡，板块分化格局凸显。
隔夜外盘金属齐涨成为市场最大亮点，截止收盘，伦铜报13239美元涨1.06%，伦铝涨0.39%，伦锌涨0.59%，伦铅涨0.86%，伦锡涨1.70%，伦镍涨2.93%领涨全场。核心主导因素有二：一是美元短期走弱，以美元计价的金属吸引力提升，刺激全球买盘入场；二是供应端收紧预期升温，尤其是镍的主要供应国印尼暗示今年大幅削减产量，引发伦镍供应担忧，成为领涨核心，伦铅则依托持续的供应端利好实现四连升，带动整个金属板块联动上涨。
今日市场宏观面前瞻，需重点关注三大核心：一是美国1月核心CPI数据，将进一步明确美联储政策路径，直接影响美元及金属走势；二是美联储官员讲话，解读货币政策倾向；三是恒生指数系列检讨结果公布，间接影响全球资本市场情绪。
基本金属走势预测来看，部分品种仍存明确反弹空间：伦镍和伦锡反弹潜力最大，伦镍受益于印尼减产预期，供应端支撑强劲，后续有望延续上涨态势；伦锡则依托半导体需求复苏及供应端紧张格局，反弹动力充足。伦铜、伦铝短期或维持震荡反弹，受美元走势及下游需求预期改善支撑；伦锌、伦铅反弹空间相对有限，需重点关注供需基本面边际变化。
整体来看，非农数据重塑全球市场预期，美元、美股短期将维持震荡格局，而金属市场受美元走弱及供应端利好支撑，短期反弹趋势有望延续，但需警惕美联储政策预期再调整及需求不及预期的风险，后续重点跟踪核心宏观数据及供应端变化。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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