在贵金属市场的璀璨星河中，今年最耀眼的“超新星”已然诞生——铂金价格超100%的惊人年度涨幅，上演了一场史诗级的价值回归，光芒甚至盖过了传统的黄金与白银。这个数字本身，就足以讲述一个关于沉寂、蛰伏与强势爆发的资产叙事。它不仅创下了近年新高，更在投资者心中重新划出了一条充满吸引力的资产配置轨迹。
国际铂金价格走势趋势
截至2025年12月18日，国际铂金价格延续上涨态势，当日最高触及1992.5美元/盎司，涨幅达2.16%。从短期看，铂金价格在11月以来已累计上涨超20%，呈现明显的上行趋势。技术层面，铂金已完成关键突破，周线图显示价格突破1000美元后迅速拉升至1740美元上方，形成近十年来最强的一轮上涨，中期目标区间指向1900-2300美元。
国内铂金价格走势趋势
国内铂金价格同步上涨，广期所铂金期货主力合约12月18日延续冲高态势，最高触及549.5元/克，国内铂金价格受国际市场联动影响较大，同时受国内政策（如期货上市、税收调整）和需求变化的双重驱动，整体呈现与国际价格同向波动的特征。
主要核心反弹因素：
当前宏观层面的多重利好正形成强劲合力，共同构筑了铂金价格上行的坚实支撑。美联储正式开启的降息周期及其持续的宽松预期，压低了实际利率，削弱了持有铂金等零息资产的机会成本，显著提升了其吸引力。与此同时，美元指数趋势性走弱，直接为以美元计价的铂金提供了“计价红利”，并驱动全球资金从美元资产转向大宗商品。在地缘局势与风险情绪维度，紧张的地区局势不仅分流了传统美元资产的避险需求，更与南非、俄罗斯等核心产区固有的供应风险相互叠加，加剧了市场对铂金供应链脆弱性的担忧，显著推高了风险溢价。在市场行为层面，价格成功突破1800美元关键心理关口，标志着技术面走强与市场共识的形成，吸引趋势资金与投机盘大量涌入，期货净多仓创下多年新高。这种“价格上涨—吸引资金—进一步推高价格”的正反馈循环，显著放大了短期波动与上行势能。综上，宏观面已形成“宽松货币+弱势美元+风险溢价+资金推动”的共振局面，它们并非孤立存在，而是相互强化，并与铂金自身紧张的供需基本面深度绑定，共同支撑其处于强势周期。未来走势的持续性，将紧密锚定于美联储政策路径与地缘局势风险的演变。
铂金市场的供应端，正被套上“结构性紧缩”的绞索。这根绞索正从多个方向被拉紧，其核心压力来自于矿产供应的系统性萎缩。全球逾70%的产量依赖于南非，而该国的生产正遭受电力危机、矿井老化及开采成本飙升的多重围困；同时，俄罗斯供应的不确定性也加剧了全球资源的紧张。这使得矿端产出在2025年呈现显著下滑趋势。尽管来自报废汽车催化剂等渠道的回收铂金贡献了“城市矿产”，但其平缓的增长曲线在剧烈的矿产下滑面前杯水车薪，远不足以填补日益扩大的缺口。更关键的是，经年累月的供不应求已严重消耗了市场的“安全垫”——全球可见库存已降至历史性低位。这意味着市场已几乎没有缓冲空间，任何微小的供应中断或意料之外的需求，都可能被迅速放大，直接点燃价格的波动。简言之，供应侧的刚性收缩已成定局，这为铂金价格构筑了坚实且长期的基本面支撑。
铂金的需求格局正经历一场深刻的“新旧动能转换”，为价格上行注入了结构性的长期驱动力。虽然部分传统工业领域需求趋于平缓，但新兴领域的爆发式增长与投资属性的重估，共同构建了需求增长的第二曲线。氢能革命构成了最核心的未来引擎。随着全球主要经济体，中国在其“十五五”规划中明确将氢能提升至国家战略高度，大规模基础设施投资已箭在弦上。铂金作为质子交换膜（PEM）燃料电池不可替代的“心脏”——催化剂，其需求与未来万亿美元级别的氢能市场深度绑定，成长空间巨大。与此同时，传统需求展现出惊人韧性：在全球严苛的排放法规（如欧七标准）和内燃机庞大存量的支撑下，汽车催化剂需求保持稳定；化工、玻璃等工业领域的需求也因铂金独特的物化性能而具备刚性。更为关键的是，铂金的金融属性正被市场重新发现。在黄金、白银迭创新高后，铂金相对于黄金的“价值洼地”效应（极高的“金铂比”）吸引了全球配置资金的关注。随着中国等市场推出铂金期货、期权等金融工具，投资渠道日益丰富，持续的资金流入正从需求侧重塑铂金的定价逻辑。简言之，铂金需求已从单一的工业驱动，转变为“绿色科技前景+传统工业基石+金融价值重估”的三足鼎立新格局。

结论：供需失衡是核心，宏观环境锦上添花
铂金价格大涨是多重因素共振的结果，但核心驱动力是供需结构性失衡：南非电力危机 + 矿体老化导致供应持续收缩，而氢能产业爆发 + 投资需求激增推高需求，缺口不断扩大。
短期前景：供应端问题难解，需求端持续旺盛，宏观环境友好，铂金强势格局难改，短期目标价1900-2100 美元 / 盎司，国内对应490-560 元 / 克，但需警惕短期涨幅过大可能引发的获利回吐风险。

（注：本文为原创分析，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网