今日（周一）沪铝主力月2405合约开盘跳水后反弹走涨，日内盘面维持偏强走势。最新报价19270元/吨，上涨0.26%。美国经济受通胀压力影响，美联储降息态度审慎，但市场对6月降息仍抱期待。宽松预期与通胀交易并存，推动有色板块维持强势。云南铝业复产预期提升，但规模有限。电解铝消费表现不及预期，铝锭库存增速减缓，但铝棒库存压力显著。铝价反弹并未引发贸易商囤货热情，市场基本面难以支撑进一步反弹，短期内铝价预计将在高位震荡。

美国通胀数据粘性仍强，但金融市场保持乐观情绪

上周，美国公布的通胀数据再次超越市场预期，2月CPI同比上升3.2%，核心CPI同比上升3.8%，均呈现出连续两个月增幅扩大的趋势。同时，PPI也呈现稳步上升态势，市场此前担忧的再通胀现象已得到验证。国际能源署发布的全球需求展望报告调高了原油消费预期，预计今年供应将存在小幅缺口，这可能会进一步推高原油价格，对后期通胀水平产生影响。

受通胀数据影响，本周美元指数止跌反弹，市场降息预期有所减弱。尽管AI龙头英伟达出现高位回调，但股市整体仍保持强劲势头，市场对AI投资热潮带动的牛市前景保持乐观态度。

在欧元区，制造业的疲弱状态仍在持续，工业产出同比下降显著。欧洲央行官员释放出强烈信号，暗示将在6月开始降息。与此同时，日本经济呈现积极迹象，四季度GDP环比增长，市场普遍预期日本央行将在3月结束负利率政策。

总体来看，尽管海外制造业表现偏弱，但美国经济在高利率环境下仍保持稳定增长，软着陆及接近降息拐点的预期依然强烈，金融市场情绪整体偏向乐观。

中国地产困境将持续，经济增长忧虑再现

上周召开的两会并未带来太多超出市场预期的政策措施。国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》旨在通过四大行动促进经济增长，各地政府也相继出台消费补贴政策以刺激市场需求。然而，高频数据显示房地产销售持续低迷，市场传言部分地区严控基建投资，导致投资进展缓慢，甚至有项目出现停工现象。在地方债务约束下，基建下滑的担忧再次浮现。

整体来看，今年实现5%的经济增长目标面临较大挑战，目前尚未看到更多强有力的刺激措施出台。对房地产和地方投资下滑的担忧再次升温，中期增长前景转为悲观。这导致黑色及建材商品价格连续大幅下跌，反映出市场需求疲软的压力。

不过，值得注意的是，国务院印发的行动方案仍对终端消费改善抱有较强预期。

高盛预测，LME期铝价格将在未来一段时间内继续上涨，有望在2024年底之前升至2,600美元/吨。

基本面来看，云南省内电力供应相对充裕，为电解铝企业的复产提供了可能，但短期内大规模复产的概率并不高。当前铝棒库存压力较大，去库节奏缓慢，下游消费偏弱也对加工费产生了压制作用。

然而，从伦敦金属交易所（LME）公布的数据来看，铝库存近期出现回落态势，显示出伦敦市场铝供应正在发生调整。而上期所沪铝库存的回升则反映出中国铝市场的旺盛需求。

今日沪铝市场疲软，受高库存影响，持货商积极出货变现，报价贴水。接货方追高意愿低，贸易商以刚需交单为主，市场供过于求，交投冷清。午后盘面下滑，持货商报价进一步下调，最低至贴水-40元。尽管买方有补货需求，但实际成交量明显减少，显示市场活跃度降低。

长江有色网数据显示，长江现货A00铝报价19240-19280元/吨，均价报19260元/吨，较上一个交易日上涨80 元/吨。

总结，面对国内外复杂多变的经济形势，我们需要密切关注各项政策措施的落地效果以及市场动态变化，以便制定合理的投资策略和风险管理措施。同时，也需要保持警惕，防止潜在的市场风险对投资造成不利影响。