一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：
本周市场对美联储降息预期占据主导，美元因美国降息前景而承压，本周一、周二外盘因圣诞节休市，元旦假期将至许多交易员放假离场，市场交投氛围清淡，年末资金流动清淡则限制期市涨幅，宏观面信息相对寡淡，此外，新一轮巴以冲突爆发后，也门胡塞武装以“支持巴勒斯坦”为由对以色列频繁发动导弹和无人机攻击，并连续袭击红海水域“关联以色列”的船只，这导致红海及附近海域紧张局势升级；美国11月核心PCE同比增长3.2%，创2021年4月以来最低，低于市场预期，通胀数据降温强化了美联储明年年初降息前景；美元周线呈现弱势震荡，交易员在圣诞假期回归后，仅剩下几个交易日里表现清淡，美元指数加速跌破101关口，为基本金属数提供反弹机会，美股市场，本周一因美国圣诞假期美股休市，周二开盘涨跌不一，本周三美股三大股指全线收涨，本周四美股表现震荡，原油期货市场，市场持续追踪红海事件动向，红海海域船只遭袭进一步引发航运中断担忧，油价周二升至12月高点，随着航运公司陆续宣布复航，红海紧张局势缓和，本周三国际油价下跌；镍目前面临着供应过剩的情况，同时市场上也存在着大量的库存压力，这导致了镍的涨幅受到了限制，镍在当前情况下很难出现大幅上涨。

供应方面，进入12月，印尼MHP增量释放，镍铁回流国内增量，中间品系数下调，镍交割品扩容，转产电积镍的成本持续下滑，导致镍价陷入弱势。印尼镍铁产量持续放量，周内（21号-27号）印尼镍铁预计将往中国发送16.52万吨，环比增幅80.34%，同比增幅60.23%，2023年后半年，镍市供应过剩不断加剧，新增电积镍产量成镍元素供应面强累增态势，如期投产供应增量，国内精练镍呈现上升趋势。

需求方面，在镍过剩格局背景下，国内镍铁供应仍旧充足，铁厂和贸易商手中库存高位，年底出货仍以回笼资金为主，镍铁厂大幅亏损情况有所改善，本周镍铁呈现持稳运行，元旦节前市场补库进入收尾，不锈钢需求低于市场预期，2024年，预计全球锂电市场中磷酸铁锂的份额将继续增加，而硫酸镍的需求增长将受到限制，导致硫酸镍终端市场增长停滞。

不锈钢方面：不锈钢主力合约2402最高14045，最低收报13625，最新收报13680，下跌335，跌幅为2.39% ，本周突发事件印尼青山控股工厂发生爆炸推动不锈钢价格阶段性反弹后回落。全国气温降低，钢材市场需求走弱，库存小幅累积，整体市场处于供需双弱的格局，元旦假期将至，现货市场进入待假模式，不锈钢现货成交氛围冷清，盘面受挫下跌。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：本周是2023年年末收官之周，周一、周二适逢圣诞节假，LME外盘金属休市状态，宏观面消息呈现平淡局面，本周三复市后，美股重新开盘，但鉴于假期资金未完全回归，交易首日行情延续清淡局面，美国商务部公布数据显示，美国核心个人消费支出PCE价格指数11月份仅上涨0.1%，较上年同期上涨3.2%，市场围绕美联储政策转向鸽派情绪增强，但初请失业金人数上升，表明美国劳动力市场在今年第四季度继续降温。美元指数在触及五个月低点后上涨0.3%。国债收益率下跌到3.820%，然后回升到3.833%，显示了市场对经济和货币政策走向的反应。疲软的经济数据可能导致市场对未来一年美联储降息的预期减弱，这可能是国债收益率回升的原因之一。此外，由于新年节日将至，许多交易商离市，市场交投清淡，本周伦镍弱势震荡。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

12月28日LME镍库存总量62022较前一日库存量增加4218，本周伦镍库存大幅度持续大幅累积，现阶段镍延续供应过剩局面，累库压力导致价格难有大幅上涨空间，全球镍产量增加，而需求增长缓慢。

镍价下周后市展望
本周继圣诞过后迎元旦的假期周，美联储宣布12月暂停加息后，降息预期进入讨论“视野”，美元指数震荡弱势调整，自1月份以来，美元指数已经下跌了近3%，预计这将是自2020年以来最大的年度跌幅，对内盘金属反弹提供支撑，但本周是主要假期周市场交易冷清，年末国内上下游盘库清账阶段，叠加镍供应过剩及累库压制，及逢涨市场畏高情绪下镍价难有大幅反弹行情，预计短期镍价弱势震荡为主，温馨提示，下周一适逢元旦休市，今天大家最好在停盘前空仓，并谨慎看空。本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 www.ccmn.cn服务电话0592-5668838）