一、本周行情综述
本周（2026-08-31 至 2026-09-04）沪铜当月合约周五收109,260元/吨，较上周五（2026-08-28）上涨0.02%；周内高点109,650元/吨，低点108,650元/吨，周均价109,190元/吨。
长江现货1#铜周均价109,722元/吨，周涨幅0.28%，周内高点110,580元/吨，低点108,910元/吨。
伦外铜3M收盘价周五报14,362美元/吨（上周五14,306美元/吨），本周上涨0.39%，周均价约14,264美元/吨。
库存方面，本周上期所铜库存63,000吨，周减少9428吨，连续第二周下降。
二、核心因素周度演变
1. 供给端：矿端偏紧格局未改，铜精矿TC/RC仍处低位；瑞银9月3日研报喊出2026年底铜价1.5万美元，全球铜市进入供给长期受限、需求结构性扩张的新阶段。美国关税预期扰动全球铜贸易流向，区域供需分化加剧。
2. 需求端：AI算力、电网投资与新能源构成需求底座，无氧铜丝、漆包线、磷铜合金周中跟涨460-680元，成本沿产业链传导顺畅；但9月2日单日重挫1670元时下游承接力经受考验。
3. 库存与比值：本周上期所铜库存降至6.3万吨、周减0.94万吨，现货升贴水周内350-620元区间波动释放偏紧信号；伦铜库存回落。沪伦比值围绕7.6窄幅波动，进口窗口仍处关闭状态。
4. 宏观与资金：美元指数弱势运行，COMEX美铜冲高回落，关税与美元走向主导跨市场定价分裂。
三、周内热点产业资讯盘点
· 9月4日沪铜2610站上109070元、长江现货1#铜冲110050元，铜升贴水回落至350元，伦外铜涨125美元至14362美元。
· 瑞银9月3日研报指出全球铜市迈入供给长期受限、需求结构性扩张新阶段，2026年底铜价有望站上15000美元/吨。
· 9月2日铜价单日重挫1670元，沪铜2610失守108000、现货升水塌缩至490元，伦外铜跌92美元至14193美元。
· 9月1日铜市开门红，现货1#铜站上110580元、沪铜2610冲高，关税预期驱动全球铜资源重新流动。
四、下周市场前瞻
下周关注美国PCE及非农数据对美元与美债收益率的指引，矿端扰动与低库存支撑铜价，但关税预期带来的贸易流向重构或加剧波动。预计长江现货1#铜围绕10.9万-11.1万元/吨高位震荡，伦铜依托1.4万美元上方整固。
【CCMN长江有色网讯 小江】
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