一、本周行情综述
本周（2026-08-31 至 2026-09-04）沪铝当月合约周五收24,305元/吨，较上周五（2026-08-28）上涨1.65%；周内高点24,365元/吨，低点24,080元/吨，周均价24,196元/吨。
长江现货A00铝周均价24,174元/吨，较上周五上涨1.92%，周内高点24,360元/吨，低点23,970元/吨。
伦外铝3M收盘价周五报3,318美元/吨（上周五3,224美元/吨），本周上涨2.92%，周均价约3,295美元/吨。
库存方面，上期所铝库存364,702吨，周减少26796吨，铝库存连续第12周下降，目前报逾半年低位。
二、核心因素周度演变
1. 供给端：国内电解铝运行产能逼近4550万吨政策天花板，供给弹性受限；几内亚铝土矿CIF上行至72-73美元/干吨、海运费逼近40美元/吨，氧化铝2683元抬升成本中枢，俄铝氧化铝出口扰动余波未消。云南水电铝复产节奏平稳，新增产能有限。
2. 需求端：新能源轻量化浪潮改写铝消费结构，12um锂电铝箔报40360元/吨、ADC12稳报24200元；光伏边框、新能源汽车及建筑门窗订单温和，Q4原铝对日升水砍至310美元（较Q3降22%）亚洲溢价松绑。
3. 库存与比值：上期所铝库存连降12周至36.47万吨、本周降1.23万吨，LME铝仅24.60万吨处本世纪低位，内外库存同创低位托底逻辑未破，升贴水由平水转升25元。沪伦比值约7.33-7.42窄幅波动。
4. 成本与利润：氧化铝、预焙阳极及电力成本刚性，电解铝行业平均利润维持可观，成本支撑与高利润并存。
三、周内热点产业资讯盘点
· 上期所铝库存连降12周至36.47万吨、LME仅24.60万吨处本世纪低位，升贴水由平水转升25元释放偏紧信号。
· 氧化铝2683元抬升成本、几内亚铝土矿CIF上行至72-73美元/干吨、海运费逼近40美元/吨，铝加工利润被上下挤压。
· Q4原铝对日升水砍至310美元/吨较Q3的395美元降22%，亚洲铝溢价松绑折射供应宽松与物流溢价回落。
· 新能源轻量化改写消费结构，12um锂电铝箔报40360元/吨、ADC12稳报24200元。
四、下周市场前瞻
铝价下沿获成本与低库存双重筑牢，上行动能待金九银十需求验证。预计沪铝及长江现货A00铝围绕2.42万-2.46万元/吨震荡，关注几内亚矿端发运与下游备货节奏。
【CCMN长江有色网讯 小江】
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