长江铜价copper.ccmn.cn短评：强美元、高油价加剧通胀忧虑，隔夜伦铜续跌1.45%；美以伊冲突未现和平解决曙光市场波动，基本面驱动有限、短期继续受宏观压制，今现铜或下跌。

【铜期货市场】强美元、高油价加剧通胀忧虑，隔夜伦铜继续高位会调整理，最新收盘报价13035美元/吨，收跌192美元，跌幅1.45%，成交量27866手增加12387手，持仓量275532手减少3200手；晚间沪铜低开下调，重心明显下移，主力月2606合约最新收盘价报101000元/吨，跌1170元，跌幅1.15%。

伦敦金属交易所（LME）4月28日伦铜最新库存量报396525公吨，较上个交易日增加5275公吨，涨幅1.35%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2606合约早盘低开，开盘价 101070 元/吨，跌1100 元。

宏观层面，政策预期博弈与地缘扰动

本周（4月28日-29日）的美联储议息会议备受瞩目，这极可能是鲍威尔任内的最后一次政策发布会。尽管联邦基金利率期货显示2026年降息预期已大幅降温，但市场已开始提前交易继任者沃什上任后重启宽松周期的可能性。这种对未来的隐性宽松定价推升了近期资本市场，但也埋下了预期错位的风险。鉴于通胀上行风险叠加，美联储此番或被迫释放更强硬信号，以防资产价格剧烈重构。目前美联储4月维持利率不变几成定局，强美元预期持续压制风险资产。此外，美以伊冲突未见和平曙光，避险情绪继续主导市场走向。

反观国内，宏观政策定调“积极有为”。4月28日中央政治局会议明确要求维护经济持续回升势头，央行将加大结构性支持并保持流动性充裕，若数据超预期下滑，不排除启用全面降准降息。同时，《碳达峰碳中和综合评价考核办法》正式落地，2026年起将对化工等高能耗行业供给端形成收缩催化。国内政策的积极托底，为商品市场提供了明确指引。

基本面：供需博弈与成本支撑

供应端：矿紧与地缘风险并存。长期来看，伍德麦肯兹预测2035年全球铜市将面临600-700万吨/年的结构性短缺，智利矿业协会与美银分别看涨2026年及2027年铜价至5.05美元/磅和6.12美元/磅。短期扰动方面，中东局势推升布伦特原油至103美元/桶，增加了采运成本；国内铜精矿现货TC处于极端低位，叠加硫酸供应风险，冶炼端面临双重挤压。

需求端：内需托底，外需承压。国内去库成效显著，上期所铜库存已降至20.13万吨（三个半月低位），较3月高点去化超53%，印证了“银四”旺季下游刚需的韧性。然而，五一节前铜价回落，现货市场货源到货量增多，因进口货源仍有到港，部分冶炼厂发货量提升，加上下游消费情绪趋于谨慎，促使本周去库步伐放缓。同时受持货商节前出货回款需求影响，预计现货升水将呈企稳拉锯态势。

综上分析，国内政治局会议定调“扩大内需、加强算力网与新型电网建设”，为铜消费提供了坚实的中长期支撑。但鉴于基本面驱动有限，且短期仍受宏观强美元及地缘政治压制，预计今日现铜价格延续跌势。

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