锂电排产预期再度下修，新能源需求端的寒意正向上游锂盐价格层层传导。据CCMN平台10月22日报道，11月国内锂电排产约323GWh、环比下滑5.0%，全球排产341GWh、环比下滑4.7%；10月实际排产由345GWh下修至340GWh，终端备货意愿减弱的信号已十分清晰，需求侧对锂价的托底力量正在退潮。
需求承压直接反映在现货报价上，电池级碳酸锂99.5%均价98500元/吨、较昨跌2500元，工业级碳酸锂95500元/吨、同步下跌2500元；动力型磷酸铁锂46400元/吨、储能型45100元/吨各跌200元，六氟磷酸锂116000元/吨暂稳，电池级氢氧化锂89500元/吨下跌2000元，工业级氢氧化锂79250元/吨同样下跌2000元。锂辉石精矿8850元/吨下跌100元，原料端同步松动，成本支撑随之削弱。库存结构上，本周碳酸锂社会库存减少4050吨至99280吨，但冶炼厂库存增加2750吨至21400吨，仓单减少1477吨至21695吨，下游逢低提货与冶炼端累库的分化格局延续，去库更多体现为贸易流转而非真实消化。与此同时，金属锂报价区间845000至875000元/吨、均价860000元/吨下跌5000元，产业链产能集中释放令供给整体偏宽松，供需天平进一步向买方倾斜。从产业链传导看，电芯厂在排产下修后压价采购的意愿增强，正极材料厂订单能见度下降，中游的被动累库正沿着锂盐、正极、电芯的链条向上游反噬，价格传导的负反馈尚未走完。
排产下修叠加供给宽松，锂盐价格短线仍面临需求证伪的持续压力；后续需紧盯11月排产实际兑现情况及下游备货拐点，一旦终端消费不及预期，锂系品种的弱势恐难在短期内扭转。现货价格的寻底过程或比市场预期更为漫长，产业链利润向资源端的让渡仍未结束，而上游冶炼端的减产表态能否兑现，将成为锂价止跌前最关键的观察变量，供需再平衡的时间窗口恐向后延宕。值得留意的是，锂辉石进口成本回落也在削弱矿端支撑，成本坍塌与需求走弱形成共振，锂价修复需要供需两端同时出现正向信号。
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长江有色网讯 小江
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