镍市今日上演强劲反弹，多头在连续回调后发起一轮像样的反击。长江现货1#镍均价报122750元/吨，单日上涨3200元，日内运行区间落在120350元/吨至125150元/吨，价格波动幅度在近期显得格外突出；与此同时，沪镍2611合约最新价格120790元/吨，较上一交易日结算价117640元上涨3150元（更新时间：12:21），内外盘联动走强带动交投活跃度抬升。这一轮拉涨并非孤立行情，伦外镍同步跟涨，现货对期货的升水结构也在重新定价，镍价在跌至阶段低位后迎来技术性修复，短线情绪由此前的偏空快速切换。
从资金面看，沪镍2611持仓维持在155642手的高位，单日成交量放大至116709手，多空围绕该持仓水平博弈未见松懈，显示资金并未因反弹而撤离；伦外镍方面，收盘价报15815美元/吨，上涨215美元，持仓251838手，海外资金同样维持高仓位，内外盘高持仓并存折射出分歧的尖锐。现货端，1#镍对沪镍2611合约的升水重估至约1960元/吨，较前期2060元略有收敛但仍处偏强结构，偏强的期现结构为盘面提供缓冲；而硫酸镍、氯化镍报价分别持稳在30700元/吨、38000元/吨，纯镍与镍盐的价差裂口并未因今日纯镍大涨而收敛，电池材料与电镀端的需求弹性依旧不足。从更长周期观察，镍价自年内高位回落已持续较长时间，今日反弹更多是情绪与仓位层面的修复，而非供需格局的根本扭转。
综合来看，今日镍价反弹由空头回补与现货升水支撑共同驱动，但全球镍由短缺转为过剩的长期背景并未逆转，印尼中间品产能释放仍在压制价格天花板。当前不锈钢排产修复偏慢、新能源电池镍以长协为主，纯镍需求的承接力度有限，对于持有现货的贸易商而言，偏强升水提供了一定的套保安全垫，但高持仓环境也意味着一旦方向逆转，平仓踩踏的风险同样不容低估。后续需重点关注伦镍库存流向、沪镍2611移仓节奏以及不锈钢排产对纯镍需求的承接力度，镍市结构性矛盾或在高持仓环境下继续累积。
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长江有色网讯 小江
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