外盘铝价在跌破3000美元后迅速修复，伦外铝收盘价报3034美元/吨，较昨收3008美元上涨26美元、涨幅0.86%，重新站上3000美元整数关口；其持仓规模维持在573361手，显示海外资金对铝的定价权争夺并未降温。与此形成对照的是，内盘沪铝2612合约最新价格报22950元/吨，较昨结算价23015元回落65元（更新时间：12:05），盘中高低点在22860至23120元之间窄幅拉锯。外盘反弹与内盘承压并现，内外盘走势分化成为今日铝市最直白的注脚。
分化的根源，在于宏观变量与国内基本面的错位。伦铝反弹受海外供给扰动与低位库存支撑，而沪铝2612受制于新主力合约移仓初期的持仓再平衡，短线承压相对突出；按名义比价测算，沪铝22950元与伦铝3034美元之比约7.56，较前期中枢略有回落，意味着内盘相对外盘的折价有所扩大。这种比价摆动，往往对应着跨市套利资金的重新布局；当内盘贴水走阔，保税区与出口端的流转套利空间便会被重新打开。与此同时，A00铝长江现货均价报23530元/吨、下跌120元，铝升贴水均价295元/吨，现货相对期货的抗跌，进一步印证国内低库存对现货端的托底仍在生效。沪铝2612在移仓当日的增仓若延续，将强化远月对价格的引领，而伦铝在3000美元上方的企稳则为内盘提供了外部锚，两者的节奏差正是沪伦比围绕7.56摆动的根源。
短期看，伦铝站稳3000美元为外盘情绪提供了锚点，但沪铝2612能否跟随修复，取决于2612合约移仓后持仓会否继续向远月集中并引发减仓波动，以及美元与海外利率预期对伦铝的边际牵引。当前沪伦比约7.56的内外分化，提示跨市套利窗口正在重新打开，后续需紧盯伦铝3000美元关口的守稳成色与沪铝23000元附近的承接力度。对于下游加工企业而言，内外分化意味着原料采购需兼顾保税与国产两个市场的比价，铝价震荡筑底反而提供了锁价窗口；若外强内弱格局延续，铝价或继续呈现以比价修复为主线的行情。
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长江有色网讯 小江
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